报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 宏观面中美经贸磋商改善市场情绪，原料端供应有边际改善迹象，焦炭第三轮提降落地，下游钢材淡季需求承压，焦炭主力合约应震荡运行对待 [7] 周度要点小结 - 宏观上截至5月末全国已发行置换债券超1.6万亿元，完成今年2万亿元存量隐性债务置换额度的80%以上；5月浙江、四川率先发行收购存量商品房的专项债；国务院副总理何立峰访问英国期间将与美方举行中美经贸磋商机制首次会议 [7] - 海外方面美国消费者价格指数（CPI）最新数据表现理想，特朗普呼吁美联储将利率下调一个百分点并警告可能提高汽车关税 [7] - 供需上原料端供应有边际改善迹象，铁水产量高位回落；本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损46元/吨，焦炭面临第三轮提降，弱现实是主要矛盾之一 [7] - 技术上焦炭主力周K线处于60日均线下方，周线偏空 [7] - 策略建议上宏观面中美经贸磋商改善市场情绪，原料端供应有边际改善迹象，焦炭第三轮提降落地，下游钢材淡季需求承压，操作上焦炭主力合约震荡运行对待 [7] 期现市场 期货市场 - 截至6月13日，焦炭期货合约持仓量为57.2万手，环比增加23手 [11] - 截至6月13日，焦炭1 - 9合约月差为17.00元/吨，环比下降0.50 [11] - 截至2025年6月13日，焦炭注册仓单量为90手，环比增加10手 [16] - 截至2025年6月13日，期货螺炭比为2.2，环比持平（单位元/吨） [16] 现货市场 - 截至2025年6月12日，日照港焦炭平仓价为1340元/吨，环比下降70元/吨；内蒙古乌海焦煤出厂价为980元/吨，环比下跌20元/吨 [22] - 截至2025年6月13日，焦炭基差为11.5元/吨，环比下降56.50 [22] 产业链情况 产业情况 - 1 - 4月全国原煤产量达15.85亿吨，同比增加10,895万吨，增长6.6%；2025年4月全国原煤产量为3.89亿吨，同比增长3.8%，增速较3月放缓5.8个百分点 [25] - 2025年4月份中国炼焦煤产量4161.47万吨，同比增长8.23% [25] - 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本产能利用率为73.96%减0.97%；焦炭日均产量52.17减0.93，焦炭库存87.31减1.1 [29] - 本周全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损46元/吨 [29] 下游情况 - 截至6月12日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量241.61万吨，环比上周减少0.19万吨，同比去年增加2.30万吨 [33] - 截至2025年6月6日，焦炭总库存（独立焦化厂 + 4大港口 + 钢厂）为940.31万吨，环比下降3.51万吨，同比增加19.43% [33] 库存结构 - 本周（6.13）Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为544.73减1.00；全国18个港口焦炭库存为258.69减8.16；铁水高位回落，钢厂低采刚需补库，双焦港口库存季节性下降 [38] - 本周（06.13）Mysteel统计全国247家钢厂样本焦炭库存642.84减2.96，焦炭可用天数11.62天增0.04天 [38] 基本面数据 - 2025年1 - 4月焦炭出口数量为232.00万吨，同比下降30.40%，主要因印度尼西亚需求下降 [42] - 2025年5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨，环比增长1.1%；1 - 5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9% [42] - 2025年4月70大中城市房屋销售价格指数，二手住宅环比下降0.40% [45] - 截至6月8日当周，30大中城市商品房成交面积141.72万平方米，环比下降33.35%，同比下降18.14% [45] - 截至6月8日当周，30大中城市一线城市商品房成交面积41.11万平方米，环比减少30.71%，同比减少9.71%；二线城市商品房成交面积67.03万平方米，环比下降36.70%，同比下降21.75% [51]