报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周郑棉主力2509合约上涨1.1%，棉纱期货2509合约上涨0.43%；美国农业部调低美国棉花产量和库存预估，美棉跌幅收窄；国内纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单不佳，部分纺企库存高位影响原材料采购意愿；中美贸易会谈以及USDA报告影响利多，支撑棉花价格短期震荡偏强，后市随着市场对利好消息兑现将回归基本面，下游需求疲弱，去库存速度缓慢，短期驱动力不足 [6][19] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周郑棉主力2509合约上涨1.1%，棉纱期货2509合约上涨0.43% [6][19] - 美国2025/26年度棉花产量预估1400万包低于2024/25年度，期末库存预估调低，美棉跌幅收窄 [6] - 国内纺织行业消费淡季，企业新增订单不佳，部分纺企库存高位，采购意愿受影响 [6] - 中美贸易会谈以及USDA报告利多，支撑棉花价格短期震荡偏强，后市回归基本面，下游需求疲弱，去库存慢，短期驱动力不足 [6] - 未来关注外棉价格变化、宏观因素、贸易政策 [7] 期现市场情况 美棉市场 - 本周美棉12月合约价格下跌0.72% [9] - 截至2025年6月3日，美棉期货非商业多头头寸为63272手，较前一周减少0.13%；非商业空头持仓为95512手，较前一周上涨3.02%；净空持仓为32240手，较上周减少9.79% [9] 外棉现货市场 - 6月5日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增6.02万包，较之前一周减少45%，较前四周均值减少51% [15] - 国际棉花现货价格指数为78.5美分/磅，较上周上涨0.64% [15] 期货市场 - 本周郑棉主力2509合约上涨1.1%，棉纱期货2509合约上涨0.43% [19] - 截止本周，棉花期货前二十名净持仓为 -39163，棉纱期货前二十名净持仓为 -63手 [26] - 截止本周，棉花期货仓单为10753张，棉纱期货仓单为2张 [32] 期现市场 - 本周郑棉9 - 1合约价差为15元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5458元/吨 [37] 现货市场 - 截止2025年6月13日，棉花3128B现货价格指数为14842元/吨 [41] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉2509合约的基差为 +1347元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱期货2509合约基差为585元/吨 [47] - 截止2025年6月12日，中国棉纱现货C32S指数价格为20300元/吨，CY index：OEC10s为14540元/吨，CY index：JC40为23440元/吨 [49] 进口棉（纱）成本 - 截止2025年6月11日，进口棉价格指数(FC Index):M:1%配额港口提货价报13656元/吨，环比下跌0.76%；进口棉价格指数(FC Index):M:滑准税港口提货价报14389元/吨，环比下跌0.48% [55] - 进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C32S报20989元/吨，环比上涨0.06%；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:C21S报20056元/吨，环比下跌0.00%；进口棉纱价格指数(FCY Index):港口提货价:JC32S报22950元/吨，环比上涨0.04% [55] 进口棉价成本利润 - 截止2025年6月12日，进口棉花滑准税港口提货价（M）成本利润为465元/吨；进口棉配额港口提货价（1%）成本利润为1210元/吨 [59] 产业情况 供应端 - 截至5月全国棉花商业库存总量为345.87万吨，环比减少69.39万吨或 -16.71%，同比减少31.54万吨或 -8.36%；截至5月底，纺织企业在库棉花工业库存量为94.11万吨，环比减少1.31万吨 [63] - 2025年4月我国进口棉花约6万吨，环比减少约1万吨，同比下降约82.5%；2024/25年度我国进口棉花约88万吨，同比下降约64.65% [67] 中端产业需求端 - 截至5月底纺织企业纱线库存22.34天，较上月增加1.36天；坯布库存31.2天，较上月增加1.72天 [71] 终端消费需求端 - 2025年1 - 4月，纺织服装累计出口6495.4亿元，比去年同期增长2.2%，其中纺织品出口3291.7亿元，增长4.9%，服装出口3203.7亿元，下降0.5%；4月，纺织服装出口1734.4亿元，同比增长0.5%，环比增长3.3%，其中纺织品出口902.1亿元，增长2.4%，环比增长4.4%，服装出口832.3亿元，下降1.5%，环比增长2.2% [75] - 截至2025 - 4，零售额:服装鞋帽、针、纺织品类:累计值报4939亿元，同比上涨3.1% [79] 期权及股市关联市场 期权市场 - 本周棉花平值期权隐含波动率相关情况（未提及具体数据） [80] 棉市期股关联 - 股市新农开发市盈率走势相关情况（未提及具体数据） [84]