报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周震荡收涨，主力2507合约收盘价为2378元/吨，较前一周涨38元/吨；玉米淀粉期货震荡收涨，主力2507合约收盘价为2703元/吨，较前一周涨47元/吨 [8][14] - 玉米行情展望方面，USDA下调美玉米期末库存预估利好市场，但美玉米优良率向好且中美贸易关系缓和使市场忧虑远期进口压力；国内东北产区贸易商销售放缓，部分加工企业补库意愿强，华北黄淮产区小麦收获使市场流通粮源减少，加工企业收购价上调，河南小麦托市收购支撑玉米价格，盘面近期涨势放缓 [8] - 玉米淀粉行情展望方面，受原料供应偏紧和企业亏损影响，行业开机率降至年内新低，供应压力减弱且玉米价格坚挺，现货价格表现良好，库存略有下滑，淀粉随玉米市场整体偏强震荡 [14] - 策略建议玉米和玉米淀粉均以短线交易为主 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略建议短线交易，本周期货震荡收涨，USDA报告利好但有进口压力担忧，国内产区情况不同，盘面涨势放缓 [9][10] - 玉米淀粉策略建议短线参与，本周期货震荡收涨，受原料和亏损影响开机率下降，供应压力弱且价格坚挺，库存下滑，随玉米市场偏强震荡 [13][14] 期现市场 - 期货价格及持仓：本周玉米期货7月合约震荡上涨，总持仓量702413手，较上周减261592手；玉米淀粉期货7月合约震荡上涨，总持仓量163117手，较上周减49450手 [20] - 前二十名净持仓：本周玉米期货前二十名净持仓为 -112968，净空持仓增加；淀粉期货前二十名净持仓为 -8482，净空持仓减少 [27] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为216285张，玉米淀粉注册仓单量为24237张 [34] - 现货价格及基差：截至2025 - 06 - 12，玉米现货均价报2406.27元/吨，活跃合约7月期价和现货均价基差报28元/吨；玉米淀粉吉林报2820元/吨，山东报2940元/吨，7月合约期价和吉林长春现货基差报117元/吨 [39][43] - 期货月间价差：玉米7 - 9价差报 -26元/吨，处于同期中等水平；淀粉7 - 9价差报 -79元/吨，处于同期中等水平 [49] - 期货价差：淀粉 - 玉米7月合约价差报325元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为440元/吨，环比上周升高24元/吨 [58] - 替代品价差：截至2025 - 06 - 12，小麦 - 玉米价差报24.12元/吨；2025年第24周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差206元/吨，环比上周缩减33元/吨 [64] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2025年6月6日，广东港内贸玉米库存101.6万吨，较上周减13.30万吨，外贸库存0.3万吨，较上周持平；北方四港玉米库存305.9万吨，周环比减25.2万吨，当周下海量58万吨，周环比减7.70万吨 [53] - 供应端：2025年4月普通玉米进口总量为18.00万吨，较上年同期减100.00万吨，减少84.75%，较上月同期增加10.00万吨 [72] - 供应端：截至6月12日，全国饲料企业平均库存33.48天，较上周减少1.87天，环比下跌5.29%，同比上涨6.79% [76] - 需求端：截至2025年一季度末，生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；4月末，能繁母猪存栏4038万头，环比减少1万头，同比增长1.3% [80] - 需求端：截至2025 - 06 - 06，自繁自养生猪养殖利润报33.83元/头，外购仔猪养殖利润报 -120.8元/头 [84] - 需求端：截至2025 - 06 - 12，玉米淀粉加工利润吉林报 -96元/吨；玉米酒精加工利润河南报 -827元/吨，吉林报 -596元/吨，黑龙江报 -168元/吨 [89] 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年6月11日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量465.1万吨，降幅0.06% [93] - 供应端：本周（2025年6月5日 - 6月11日）全国玉米加工总量为53.7万吨，较上周降低1.48万吨；周度全国玉米淀粉产量为25.2万吨，较上周减少1.58万吨；周度开机率为48.71%，较上周降低3.06%；截至6月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136万吨，较上周下降4.40万吨，周降幅3.13%，月降幅3.68%，年同比增幅28.18% [97] 期权市场分析 - 截至6月13日，玉米主力2507合约对应期权隐含波动率为8.9%，较上一周回升0.66%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平 [100]