报告行业投资评级 - 豆一操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆粕操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 玉米操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 生猪操作评级为★★★，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 鸡蛋操作评级为★☆☆，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 农产品各品种受多种因素影响，价格走势各异，需关注天气、供需、贸易等因素变化，不同品种投资策略不同，部分以震荡对待，部分维持偏多策略倾向 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆主力合约大幅反弹，与国内谷物价格价差走强，中东局势使原油上涨扰动商品价格 [2] - 进口大豆7 - 8月面临高温少雨风险，25/26年度美豆单产调高后供需平衡表仍变紧，需防范天气炒作致CBOT大豆价格反弹 [2] - 国产大豆中期进入生长期，天气是驱动价格波动主要因素 [2] 大豆&豆粕 - 美国农业部6月大豆供需报告中性，市场反应平淡，本周大连豆粕先增仓上行后宽幅震荡下行，国内现货价格走稳 [3] - 国内大豆5月后到港增多供应宽松，但进口巴西大豆成本增加，压榨利润下降，预计下周开工率维持 [3] - 中美贸易不确定性多，目前以震荡对待，6 - 8月关注天气变化带来的上涨驱动 [3] 菜粕&菜油 - 菜粕波动小，菜油近远月合约涨幅约1.4%，地缘风险使原油涨价提振植物油板块 [4] - 美国农业部对全球菜籽旧作供需双向调增，新作产量调增22万吨，压榨调增10万吨，期初与期末库存微降 [4] - 加拿大菜籽旧作出口上调，新作出口下调，美农报告影响不显著，菜系围绕中加关系与产区天气波动，加籽与国内菜系期价短期有上行空间，维持偏多策略倾向 [4] 豆油&棕榈油 - 棕榈油价格大幅上涨后冲高回落，油粕比上涨，粕大幅减仓，美国农业部报告中性 [6] - 欧洲气象中心预报显示7 - 8月美国大豆主产区高温少雨，需防范天气炒作致CBOT大豆价格反弹 [6] - 棕榈油二三季度增产期，预计价格区间震荡，防范美豆天气炒作的阶段性压制风险 [6] 玉米 - USDA6月报告显示美国新季玉米期末库存低于预期，报告中性偏多，本周玉米期货冲高后缓和，今日宽幅震荡走高 [7] - 前期小麦与玉米价差缩小，部分饲料企业用小麦替代玉米致玉米价格下行，未来小麦玉米价差可能拉大 [7] - 国内山东现货供应量微跌，深加工企业库存不大，短期情绪影响仍在，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期货反弹，现货价格稳定，集团场出栏节奏加快，短期生猪现货价格有下行压力 [8] - 中期政策有稳猪价意图，通过降体重等减少远期供应压力，远端价格有支撑 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋盘面减仓2万手，期货价格反弹，建议空头止盈离场规避反弹风险 [9] - 现货多地价格下跌，局地最低2.4元/斤，本周淘汰日龄下降，谨防价格低位后需求前置 [9]