报告行业投资评级 维持推荐评级 [5] 报告的核心观点 本周钢材产量、表需下滑，供需双弱，淡季特征明显；美国对钢制家电加征关税影响有限，但后续政策有不确定性；原料端成本中枢下移，即期利润改善；在外需不确定、内需弱复苏背景下，粗钢产量调控可能性增大，叠加原料供给宽松，钢企盈利能力有望修复 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格下跌，截至6月13日，上海多种钢材价格较上周下降，如20mm HRB400材质螺纹降70元/吨至3070元/吨 [1][9] - 各钢材品种价格有不同幅度变动，如螺纹钢一周变动-70元/吨、降幅2.2%，涂镀0.476mm彩涂价格持平 [10] 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格涨跌互现，截至6月13日，中西部钢厂热卷出厂价升20美元/吨，冷卷出厂价降10美元/吨等 [23] - 欧洲钢材市场价格涨跌互现，截至6月13日，欧盟钢厂冷卷报价升5美元/吨，热镀锌板报价降10美元/吨等 [23] - 不同地区不同钢材品种价格有不同幅度变动，如美国钢厂热轧板卷一周变动20美元/吨、涨幅2.1%，日本出口热轧板卷一周变动-15美元/吨、降幅2.9% [25] 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格下跌，废钢价格持平，截至6月13日，鞍山铁精粉价格持平，青岛港巴西粉矿降7元/吨等 [28] - 海运市场上涨，焦炭市场价格下跌，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平，周末焦炭报价降70元/吨，华北主焦煤报价降6元/吨 [28] - 各原材料价格有不同幅度变动，如铁矿石海运费巴西图巴朗 - 青岛一周变动2.12美元/吨、涨幅8.8%，上海二级冶金焦一周变动-70元/吨、降幅5.6% [35] 国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.41%，环比减0.15个百分点，同比增1.91个百分点；高炉炼铁产能利用率90.58%，环比减0.07个百分点，同比增2.44个百分点；钢厂盈利率58.44%，环比减0.43个百分点，同比增5.63个百分点；日均铁水产量241.61万吨，环比减0.19万吨，同比增5.86万吨 [36] 库存 - 全国主要城市仓库库存有变动，如上海螺纹钢库存增0.46万吨、涨幅2.2%，广州线材库存降0.75万吨、降幅6.8% [38] - 五大钢材品种总库存环比下降，截至6月13日，五大钢材品种社会总库存环比降3.63万吨至926.23万吨，钢厂总库存427.08万吨，环比降5.72万吨 [2] 利润情况测算 利润测算假设铁矿石采用全现货，50%焦炭外购，50%自炼焦 [51] 钢铁下游行业 - 城镇固定资产投资完成额累计值同比增4.0%，房地产开发投资完成额累计值同比降10.3% [60] - 工业增加值当月同比增6.1%，汽车产量当月值同比增8.5%等 [60] 主要钢铁公司估值 - 普钢PB及其与A股PB有相应比值和走势 [61] - 本周普钢板块有涨跌幅前10和后10只股票 [64] - 主要钢铁企业股价有不同幅度变动，如河钢股份绝对涨跌幅1周为0.0%，杭钢股份绝对涨跌幅1周为-5.4% [67]