报告核心观点 - 海外算力复苏趋势显著，坚定推荐算力产业链相关企业，如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等；建议关注“一大四小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/博创科技/德科立，以及受关税影响跌幅较大但有新增量逻辑的公司如威腾电气（母线）等 [7][17][29] 各部分总结 投资策略 - 本周建议关注算力、数据要素相关企业，算力领域包括光通信、铜链接、算力设备、液冷、边缘算力承载平台、卫星通信、IDC等细分领域企业；数据要素领域包括运营商和数据可视化企业 [14][15][16] - 本周受益于海外需求持续释放，全球算力基础设施有望强化，算力板块震荡上涨，光模块板块持续上涨，海外算力复苏趋势显著 [17] 行情回顾 - 本周（2025年6月9日 - 2025年6月13日）上证综指收于3377.00点，各行情指标从好到坏依次为创业板综>上证综指>沪深300>万得全A>万得全A（除金融，石油石化）>中小板综，通信板块下跌，表现劣于上证综指 [18] - 细分行业指数中，光通信、区块链、量子通信、卫星通信导航分别上涨5.5%、3.9%、1.2%、0.9%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、移动互联、物联网、运营商、云计算分别下跌1.0%、1.8%、3.1%、3.7%、5.7%，表现劣于通信行业平均水平 [19] - 本周稳定币概念银之杰上涨15%领涨版块，富春股份、天孚通信、恒宝股份、四方精创等也有不同程度上涨 [19] 周专题 - AI主线扩散，算力业绩率先兑现，投资主线从单一算法向多元化场景延伸，算力领域进入“稳步复苏期”与“生产成熟期”，24年末及25年一季度国内光通信厂商业绩兑现 [22] - 下游应用或遵循Gartner曲线进程，部分AI应用如AI Agent、无人驾驶等或将加速迈入成熟阶段，具备商用价值，如AI医疗模型、工业互联网模型等有显著效果 [23] - 机构持仓逻辑从“科技博弈”转向“价值成长”，算力板块机构持仓从高风险偏好转向价值成长主导，部分光通信行业持仓减少 [24] - 海内外算力存在“钟摆效应”，是基本面与筹码的再平衡，基本面预期锚定长期价值，筹码高低切反应短期估值差异再平衡，建议关注技术壁垒强、订单可见度高的核心环节 [24] - 光模块迎来价值成长黄金期，核心动能是产品迭代升级、连接价值拓展及市场格局趋于稳定的三重共振，25年北美数通市场800G光模块需求量达2000万量级，AEC有源电缆需求量达800万量级，国内光模块厂商建立卡位优势 [25][27] - 光通信行业形成多层次标的矩阵，中际旭创、新易盛等具备长期持有价值，太辰光、德科立等市值较小企业通过细分赛道突围实现高弹性 [27] Meta投资Scale AI - Meta拟斥资超百亿美元投资Scale AI，若交易达成将成最大私营公司融资交易之一，Scale AI核心业务是提供数据标注服务，2024年营收8.7亿美元，预计2025年销售额翻倍 [30] 法国AI实验室Mistral - Mistral推出推理模型Magistral系列，Small版已开源，Medium版处于预览阶段，适用于企业级应用场景，但在某些测试中竞争力不如其他领先实验室模型，不过答题速度快且支持多种语言 [32][34] 爱簿智能E300 AI计算模组 - 爱簿智能发布E300 AI计算模组，搭载自研AB100芯片，具备50TOPS INT8算力和102GB/s LPDDR5内存带宽，支持混合精度计算，为边缘侧高性能AI任务设计 [35] - 该模组技术创新，采用异构计算架构，处理各类AI工作负载表现卓越，如支持主流开源大模型、加速计算机视觉流程、高性能图形处理等 [36][37] - 模组灵活部署，模块化设计适配多元边缘场景，提供多种接口，有完整开发套件和成熟参考设计，助力产品化和商业化落地 [38][40] - 具备全栈赋能能力，构建端云协同智算基座，覆盖“云边端”全场景，支持主流AI框架，提供多场景加速，有广泛生态兼容性和全流程开发支持 [41] - 模组自主安全，搭载自研芯片构建全栈安全，支持数据本地处理与私有化部署，满足关键领域对安全可靠AI应用的要求 [43] 中科院证实大模型“理解”能力 - 中科院团队证实多模态大语言模型能自发形成与人类高度相似的物体概念表征系统，为人工智能认知科学开辟新路径，构建了AI大模型的“概念地图” [44][45] AI大模型竞赛 - AI大模型竞赛向场景化应用转变，形成“通用模型+垂直领域模型”协同应用范式，工业和信息化部加强研发布局，推动“智能产业化” [48] - 要筑牢技术根基，算力和数据是关键因素，2025年中国智能算力规模将达1037.3 EFLOPS，2028年达2781.9 EFLOPS，运营商适度超前部署；数据供给决定大模型能力上限，国务院国资委发布央企数据集成果并成立数据产业共同体 [49][50] - 要持续推进大模型生态建设，魔乐社区提供服务，国产AI大模型掀起“开源潮”，中国成为全球开源参与者数量排名第二、增长速度最快的国家 [51][52] 人工智能+通信产业链 - “人工智能+”为通信业带来发展新机遇，数据要素加速迈向市场化，通信运营商参与数据要素市场各环节建设，中国电信挖掘数据商业价值，将数据资源计入金额3.71亿元 [53][55] - 通信央企推进高质量数据集建设，中国电信构建“星海”数据智能中台，形成10万亿tokens高质量数据集，两项成果入选国资委优秀建设成果，助力提升热线接通率 [56] - 中国电信参与数据标注基地建设和赛事，推动公共数据开放运营和价值释放，如成都基地标注产业聚集成链，保定基地提升数据集生产效率 [57] - 中国电信通过三大平台提供全栈式数据要素服务，强化数据安全保障，构建安全高效传输网络，其数据防泄露方案获银奖 [58][59] 英伟达与三星投资Skild AI - 英伟达与三星参与Skild AI的B轮融资，分别投资2500万美元和1000万美元，融资后Skild AI估值约45亿美元，软银集团主导融资，投资1亿美元，Skild AI专注开发机器人人工智能基础模型和软件 [60] Meta发布AI模型 - Meta推出V - JEPA 2，是理解物理物体运动规律的开源“世界模型”，帮助AI主体模仿人类智能，使机器人能执行抓取等任务，是Meta在开发先进机器智能方面的重要进展 [62][63]