纯苯苯乙烯周报：压缩利润 国泰君安期货研究所·黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 日期：2025年6月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 淡季压缩利润，旺季小反弹 1. 端午节后，原油大幅上涨，支撑苯乙烯绝对价格估值。 2. 5月开始了一轮来自终端贸易商补库形成的淡季正反馈，当前苯乙烯下游中PS>EPS>ABS，PS改善最为明显。产 业链上游液体隐性库存逐步去化，转移到下游固体塑料粒子。ABS受到家电拖累，整体表现一般。PS下游库存 结构快速转好，工厂库存压力逐步降低，并且原料备货并不多，当前反而是下游中最好的。EPS工厂目前接到 618订单不多，成品库存偏高，但是实际压力并不大，超卖为主。当前家电企业实际的备货情况也一般。终端 需求处于低预期、低备货的格局，和年初刚好相反。这决定了今年的金九银十的反弹仍然存在。 3. EB高利润逐步刺激高供应，小装置逐步重启；区域物流改变，港口加速累库。周内部分小产能装置、僵尸产 能开始陆续讨论重启计划，华东某POSM工厂6月中旬大概率也会出料，苯乙烯供应在高利润刺 ...