报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年剩余40%强制流通配额只能满足部分市场需求，约0.5 - 0.6亿吨市场需求或由盈余企业自愿卖出来满足 [2] - CEA价格跌至70元附近后抄底需求显现，但强制流通配额释放不足，潜在抛压仍存，市场价格震荡磨底，缺乏上行驱动，预计6月中下旬成交量有望攀升 [2] 根据相关目录分别进行总结 全国碳市场综合数据 - 本周全国碳市场综合价格大幅反弹，收盘价70.96元/吨，周环比+4.50%，年同比-26.45%；全国温室气体自愿减排交易市场最新单日成交均价89.32元/吨，周环比+5.08% [1] - 全国碳市场周度总成交量约315.49万吨，环比上周增长42%；挂牌协议成交约40万吨，占比降至13%；大宗协议成交275万吨；碳配额24成交量占比降至87% [1] - 全国碳市场周度成交均价69.46元/吨，周环比+3.35%；全国温室气体自愿减排交易市场周度成交均价86.74元/吨，环比回升1.68%，较全国碳市场挂牌协议周度成交均价高出25% [1] 各年份碳配额行情数据 - 各年份碳配额挂牌协议与大宗协议成交均价存在价差，如碳配额19 - 20价差为6.46% [11] - 各年份碳配额成交量中大宗协议成交量占比较高，如碳配额19 - 20大宗占比86% [11] 全国温室气体自愿减排量登记与市场交易数据 - 2025年首批登记减排量涉及多个项目，合计948万吨，如中广核惠州港口一期250兆瓦海上风电项目申请登记减排量97万吨 [13] - 全国温室气体自愿减排交易市场周度总成交量20.81万吨，总成交额1805.29万元，成交均价86.74元/吨，环比增速1.68%，溢价率25% [14] 推荐策略 - 建议缺口企业在四季度前分批逢低采购 [3]