报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 止跌回稳政策目标更积极，市场预期改善，但4月以来边际下行压力加大 [4] - 行业量价快速下行阶段或已过去，核心区和好房子有结构性亮点；出口承压时产业政策宽松概率加大，需关注节奏 [4] - 去年4月和9月是优质地产股底部区间，当前股票位置较底部溢价不大，且地产对经济内循环重要性高 [4] - 重视有区域和产品优势的龙头房企，以及有稳定现金流的龙头经纪、商业地产和央国企物管 [4] 周度核心内容跟踪 市场 - 本周长江房地产指数-1.27%，相对沪深300超额收益-1.02%，行业排名25/32；年初至今长江房地产指数-6.14%，相对沪深300超额收益-4.35%，行业排名30/32 [5] - 本周开发类A股以下跌为主、港股以上涨为主，物管类和收租类有涨有跌 [5] 政策 - 中央：李强主持国常会指出构建房地产发展新模式意义重大，要推进“好房子”建设，对全国房地产已供土地和在建项目摸底，优化政策稳定预期激活需求、优化供给化解风险，推动市场止跌回稳 [6] - 地方：深圳拟出台新政支持提取公积金支付购房首付款；广州提出优化房地产政策，取消限购、限售、限价，降低首付和利率，推进城中村及老旧小区改造，利用专项借款购买存量房作安置房等 [6] 销售 - 样本城市新房及二手备案同比低位振荡，37城新房成交面积四周滚动同比-3.5%，较上周+2.6pct，19城二手房成交面积四周滚动同比+7.7%，较上周+5.0pct [7] - 年初至今37城新房成交面积累计同比+0.2%，19城二手房成交面积累计同比+22.5%；6月截至13日，37城新房成交面积当月同比-3.3%，19城二手成交当月同比+11.6%，12城新房及二手合计+0.4% [7] 当周热点 - 今年Q2以来行业量价下行斜率扩大，止跌回稳政策目标面临压力，6月国常会提及推动市场止跌回稳，预期管理或更积极 [8] - 产业政策边际宽松方向明确，但节奏和力度待探讨；宏观大概率能完成增长目标，产业端官方数据压力不显著，宽松节奏或不急迫 [8] - 产业端常规宽松动作空间和效果有限，超常规层面值得期待，核心矛盾是必要性和时间点 [8] - 当前开发类个股位置不高，政策宽松必要性提高，可择优配置；具备稳定现金流和潜在高股息的商业、经纪和物管龙头是战略性机会 [8]