报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油和豆油受美国生柴政策利好带动油脂上行，虽基本面有压力但下跌有支撑，国内油脂或同步但小幅度反映美豆油出口萎缩预期对产地棕榈油的需求转移 [5][8][9] - 豆粕和豆一预计下周偏强震荡，豆粕受美国生物柴油政策超预期利多支撑，豆一等待黑龙江省储大豆抛储落地 [23] - 玉米维持震荡偏强观点，关注现货价格走势和北港去库速度，以及是否有超预期供应出现 [47] - 白糖国际市场趋势下跌告一段落，纽约原糖震荡偏弱；国内市场低位整理，内强外弱格局延续 [72][100] - 棉花预计期货仍是震荡走势，ICE棉花维持低位震荡，郑棉期货跟随整体金融市场情绪波动，需关注棉花降库速度、新疆产区天气和外部市场影响 [102][119] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油和豆油 - 上周棕榈油09合约周涨0.37%，周五晚跟随美豆油大涨，预计下周一上行；豆油09合约周涨0.62%，受中美缓和及储备消息扰动 [4] - 本周棕榈油二季度印马产地库存有望恢复正常，基本面有压力但下跌有支撑，美国生柴政策利好打破平淡基本面，国际油脂市场将上行，国内油脂或同步小幅度反映需求转移 [5][7][9] - 本周豆油国际市场受美国生柴政策影响，美豆油等有上行空间，国际油脂市场将系统性上行，关注天气炒作、趋势单产及美豆油生柴政策变化 [8] 豆粕和豆一 - 上周美豆主力07合约周涨幅0.99%，美豆粕主力07合约周跌幅1.52%；国内豆粕主力m2509合约周涨幅1.03%，豆一主力a2509合约周涨幅3.39% [18][19] - 上周国际大豆市场美豆净销售周环比下降、种植接近尾声且优良率略升、巴西升贴水等有变化、美豆主产区未来两周降水偏多气温偏高 [19] - 上周国内豆粕成交量上升、提货量略降、基差下降、库存上升、压榨量微增且下周预计上升；豆一现货价格稳中偏强、东北产区余粮少收购慢、市场预期黑龙江省储抛储、销区需求平淡 [21][22] - 下周预计连豆粕和豆一期价偏强震荡，关注美豆产区天气、贸易谈判等 [23] 玉米 - 上周现货市场价格上涨，期货市场盘面上涨，主力合约C2507收盘价2378元/吨，基差走强 [42][43] - 展望方面，CBOT玉米上周下跌0.45%，国际原油走强，美国玉米种植带天气有利；小麦价格企稳，进口玉米停拍；玉米淀粉库存下降；玉米供需偏紧格局未变，盘面维持震荡偏强观点 [44][45][47] 白糖 - 本周国际市场美元指数等有变化，纽约原糖活跃合约价格微涨，基金净多单大幅减少，巴西、印度、泰国产糖量有增减；国内市场广西集团现货报价和郑糖主力报价下跌，主力合约基差小幅走高，预计24/25和25/26榨季国内食糖产量、消费量、进口量情况 [70][71] - 下周国际市场趋势下跌告一段落，纽约原糖震荡偏弱，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策；国内市场低位整理，内强外弱格局延续 [72][100] 棉花 - 截至6月13日当周，ICE棉花维持震荡走势，周四反弹因USDA上调2024/25年度美棉出口预估，下调2025/26年度美棉产量和库存预估；国内纺织企业经营情况未改善，郑棉期货跟随整体金融市场情绪波动，基本面支撑现货价格和基差，但下游经营情况变差限制上涨动能 [102] - 国际棉花方面，USDA月度供需报告调整美棉和全球棉花平衡表数据；美棉周度出口销售数据有变化；印度季风停滞影响播种进度，纱厂出口需求疲软；巴西5月棉花出口下滑；巴基斯坦新棉上市压制价格；孟加拉5月成衣出口强劲；澳大利亚4月棉花出口下降；东南亚纺织企业开机率有不同表现 [106][107][109] - 国内棉花方面，现货交投弱但基差坚挺，仓单合计11076张折46.52万吨；下游交投清淡，棉纱和坯布市场需求弱势，纺企和织厂库存累积、利润恶化、开机率有变化 [113][115] - 操作建议上，ICE棉花预计维持低位震荡，国内棉花期货预计震荡走势，关注棉花降库速度、新疆产区天气和外部市场影响 [119]