报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石：宏观驱动摇摆，震荡反复；基本面现实有由紧转松迹象，但下游偏高开工为价格下修带来阻力，叠加宏观多空交织，矿价短期或延续区间震荡[6][8] - 钢材：宏观情绪扰动，钢价宽幅震荡；海外宏观风险与国内政策空窗期影响，钢材需求逐步见顶，负反馈压力强化[66][68] - 硅铁&锰硅：宏观驱动与基本面博弈，合金走势震荡；受宏观情绪扰动价格跟随黑色板块震荡，需求见顶、供应扩张下价格或承压[128][131] - 煤焦：环保督察扰动，宽幅震荡；期现背离，弱现实压制盘面，价格反弹取决于供需预期修正，后续或动态寻底[211][214] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石周度观点 - 供应：澳大利亚发运走高，BHP和Fortescue财年底冲量创新高，非主流矿中秘鲁发运未完全恢复，国内矿山受检查影响开工下降[7][8][25] - 需求：铁水下滑缓慢，港口疏港量和五大材产量下降，废钢到货中性、废铁价差走阔[8][38][39] - 库存：45港进口矿库存累库拐点显现[7][43] - 价格：主力09合约价格窄幅震荡，现货价格延续弱势，中品矿跌幅较大[10][15] - 价差：中 - 低品价差持续收窄，9 - 1价差收窄，基差收敛[53][57][60] 螺纹钢&热轧卷板周度报告 - 供应：铁水和废钢供应有变动，螺纹、线材、热卷等产量有不同程度下降[67] - 需求：新房成交低迷，二手房成交维持高位，土地成交面积低，淡季需求季节性下滑，热卷需求环比转弱、出口也环比转弱[82][83][103] - 库存：钢厂库存去化放缓，警惕上游主动去库，热卷库存小幅累积[85][107] - 价格：螺纹和热卷现货及主力期货价格有变动，关注淡季价差反套机会[78][99] - 利润：螺纹和热卷现货及主力合约利润有变动，盘面利润仍有压缩空间[93][113] 硅铁&锰硅产业链周度报告 - 供应：硅铁供应环比微缩，锰硅供给环比扩张，宁夏地区复产明显[131][140][171] - 需求：高炉开工与铁水产量环比下降，炼钢需求收缩，螺纹钢产量下滑对锰硅需求支撑减弱[153][195] - 库存：双硅厂内库存环比上升，仓单库存高位回落，去库速率放缓[131][163][202] - 价格：硅铁和锰硅主力合约价格有变动，现货价格走势偏弱[134][135] - 利润：硅铁和锰硅盘面及现货利润有变动，成本支撑力度减弱[167][206] 煤焦周度报告 - 供应：国内煤矿产量开工阶段性转弱，海外蒙煤通关有变化[211] - 需求：铁水下行，焦企控量采购，个别企业增加刚需煤种采购[212] - 库存：下游主动去库，钢厂原料库存下移[213] - 价格：焦煤和焦炭期货及现货价格有变动[267][277] - 利润：焦企平均利润下降，建议做缩焦化利润[215][217]