报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 利率下行有利购房意愿修复，收储及城改货币化有助于购房能力修复，推动地产市场基本面企稳概率增加，有望推动地产后周期需求的修复及产业链公司信用风险缓释；建材板块基本面与估值均有望进一步修复 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 6月13日国务院常务会议指出要摸底全国房地产已供土地和在建项目，优化政策推动房地产市场止跌回稳；前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，住户贷款增加5724亿元；广州优化房地产政策，全面取消限购、限售、限价；多地出台公积金相关政策及楼市新政 [2][12] - 短期来看，稳增长压力下强调稳地产，全球贸易战升级使扩内需和促投资迫切性提升，万科风险释缓利好建材板块 [2][12] - 中长期来看，欧美降息打开我国货币&财政政策空间，地产需求端政策加码且增量政策待发，商品房销售面积回落使市场对政策宽松更敏感 [2][12] 本周高频数据 水泥 - 截至2025年6月13日，全国散装P.O42.5水泥市场均价372.8元/吨，环比降0.1%，较上月同比降3.5%，较去年同比降2.0%；各地区价格有涨有跌 [13] - 截至2025年6月6日，全国水泥库容比60.9%，较前一周环比降0.82pct，各地区有升有降 [18] - 本周水泥价格分化，华东地区反弹明显，短期预计震荡，中长期预计企稳回升 [20] 玻璃 - 截至2025年6月13日，全国玻璃（5.00mm）出厂价1197.1元/吨，环比降0.5%，较上月同比降5.1%，较去年同比降28.0%；各地区价格有涨有跌 [21][23] - 截至2025年6月13日，全国浮法玻璃在产产线日熔量15.6万吨，环比降0.7%，较去年同比降8.7%；周熔量109.1万吨，环比降0.6%，较去年同比降8.7%；开工率75.4%，环比降0.11pct [40] - 截至2025年6月13日，全国浮法玻璃库存6968.5万重量箱，环比降0.1%，较去年同比增20.0%；各区域库存有升有降 [42] 玻纤 - 截至2025年6月13日，山东玻纤集团、泰山玻纤、重庆三磊每吨玻纤出厂价分别为3700.0元、3800.0元、3700.0元，环比上周均增长0.0%，较去年同比有降有平 [46] 其他建材 防水卷材相关：沥青 - 截至2025年6月8日，各地区SBS改性沥青价格有涨有跌，较去年同比有增有降 [47][50] 涂料相关：TDI - 截至2025年6月13日，华北、华东、华南地区TDI国产价格较上周环比下降，较去年同比下降 [51] 板块回顾 - 本周上证指数下跌0.25%，深圳综指下跌0.33%，建筑材料（申万）指数下跌2.77%；细分子行业均下跌 [4][56] - 本周涨幅前五名为纳川股份（+15.75%）、顾地科技（+3.75%）、万里石（+3.09%）、科创新材（+2.62%）、垒知集团（+2.49%）；跌幅前五名为四方新材（-10.09%）、山东玻纤（-9%）、中材科技（-8.54%）、鲁阳节能（-7.52%）、上峰水泥（-6.26%） [62][64] 投资建议 - 建议关注3条主线：行业格局优异且受益于存量改造的优质白马标的，如伟星新材、北新建材、兔宝宝等；受益于B端信用风险缓释且长期α属性明显的超跌标的，如三棵树、东方雨虹、坚朗五金等；基本面见底的周期建材龙头，如华新水泥、海螺水泥、中国巨石、旗滨集团等 [5]