报告行业投资评级 - 电力设备行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 行业层面电气设备表现弱于大盘，各细分领域有不同表现，行业和公司层面有多项进展，投资策略看好机器人、电动车、储能、工控、风电、光伏、电网等板块 [5] - 各板块有不同的发展趋势和投资机会，如机器人板块处于 0 - 1 阶段，长期空间大；电动车销量预计持续增长；储能全球装机未来有较高复合增长率等 [5] 各目录总结 机器人板块 - 看好理由包括人形机器人远期空间大、当前处于 0 - 1 阶段、放量阶段厂商量利双升等 [9] - 板块后续催化剂众多，如 T 新视频发布、国内科技大厂进展更新等 [9] - 当前板块仍有空间，类比电动车行情，1 - 10 和 10 - N 阶段确定且空间大 [10] - 推荐各环节优质标的，如执行器的三花智控等、减速器的科达利等 [10] 储能板块 - 美国大储 3 月新增装机同环比有变化，EIA 预计年内新增装机翻倍增长，考虑关税转移预计长期可持续稳健增长 [11] - 德国 3 月大储装机同比大增，预计 25 年有望翻番增长，户储和工商储装机有不同变化 [16] - 澳大利亚 24Q4 大储新增并网数据超 1GWh，24 年在建规模大增 [21] - 本周有 7 个储能项目招标和 4 个项目开标，2025 年 5 月储能 EPC 中标规模环比上升，中标均价环比持平 [25][26] 电动车板块 - 5 月电动车销量环比提速，预计销量持续向上，全年销量预计 30%增长，各车企表现不同 [28] - 欧洲 5 月电动车销量持续亮眼，各国表现有差异，美国 25 年 5 月销量环比微增，25 - 26 年新车型拉动增速有望恢复 [33][34] - 固态电池产业链发展迅速，预计 25H2 - 26H1 进入中试线落地关键期 [34] - 投资建议看好龙头电池、结构件、材料龙头等 [35] 风光新能源板块 - 光伏方面，硅料价格僵持，新单成交贴近 35 元/公斤，市场疲软态势预计持续；硅片价格下滑，未来趋势取决于三个关键因素；电池片价格走势因尺寸供需关系不同而有差异；组件价格僵持，需求支撑点薄弱 [38][39][40][41] - 风电方面，本周招标 0.2GW，本月招标同比下降，25 年招标同比增长，本月开标均价有数据 [44] - 氢能方面，本周新增 4 个新项目 [45] 工控和电力设备板块 - 2025 年 5 月制造业数据继续承压，部分数据环比有变化，1 - 4 月电网累计投资同比增长 [46] - 景气度方面需跟踪中游制造业资本开支情况，4 月机器人、机床产量数据向好 [47] - 电网方面，25 年计划开工特高压工程规模超预期，特高压直流和交流部分线路有望核准开工 [48] - 电力设备物资招标方面，年初电网建设加速，主设备有望稳健增长，一次和二次设备招标需求有不同变化 [52]