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每周高频跟踪:聚焦政策节奏与力度-20250615
华创证券·2025-06-15 23:21

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 6月第二周中美经贸谈判明确协议框架释放积极信号,强降水使施工相关投资品需求回落;通胀上食品价格跌幅扩大;出口受北美航线影响SCFI指数环比下跌,集运市场需求平稳;工业受供给影响部分工业品价格修复,关注需求支撑;投资受南方雨季影响下游需求放缓,螺纹钢需求环比回落;地产端午假期后新房、二手房成交环比上升;债市当前经济动能平稳,市场聚焦三季度稳增长政策节奏与力度,政策预期博弈或带来交易机会[4][38][39] 根据相关目录分别进行总结 通胀相关 - 食品价格跌幅扩大,本周猪肉价格环比-1.45%,蔬菜、水果价格转跌,农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比分别-0.45%、-0.51% [4][10] 进出口相关 - 运输市场高位回落,航线走势分化,CCFI指数环比+7.6%、SCFI环比-6.8%结束连涨;北美航线需求稳定但运力增多,运价回落;6月2 - 8日港口集装箱吞吐量、货物吞吐量环比分别-1.9%、-7.9%,同比分别+0.1%、+0.8%,作业节奏放缓 [13] - BDI指数涨幅扩大,本周均值环比+18.2%,CDFI指数环比+3.2%,太平洋市场印尼煤炭和南美粮食需求支撑运价 [13] 工业相关 - 动力煤价格延续下跌,跌幅收窄,本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)价格环比-0.04%;多地高温使居民用电负荷提升,下游补库需求释放,但南方汛期水电挤占火电需求,终端电厂日耗上升有限,且补库以长协为主,港口煤价提振有限 [17] - 螺纹钢环比转涨,本周现货价格环比+0.4%;247家钢厂高炉开工率83.4%,环比-0.15pct,减产推进;螺纹钢表观需求环比-3.7%,传统钢材消费淡季,南方强降水使施工需求放缓,供给收缩慢于需求回落,钢价承压 [17] - 铜价涨幅扩大,本周长江有色铜、LME铜均价环比分别+0.7%、+0.3%,中美伦敦谈判释放积极信号,9月美联储降息预期强化支撑铜价 [21] - 玻璃现货价格基本持稳,本周降水使市场采购需求一般,部分厂家降价去库,市场观望情绪升温,但供需基本平衡,刚需支撑仍在,多数企业报价持稳 [21] 投资相关 - 水泥价格由跌转涨,本周价格指数周均环比+1.1%,6月水泥企业停窑计划执行,熟料价格上涨带动部分地区水泥价格推涨,但雨水天气使施工受限,需求支撑待观察 [25] - 30城新房销售边际回暖,6月6 - 12日成交面积175.8万平方米,环比+9.5%,同比+10.5%,端午假期后销售动能修复 [28] - 二手房成交环比抬升,同比回正,6月6 - 12日17城成交面积201.3万平方米,环比+30.1%、同比+23.3%,关注半年末销售冲刺强度 [28] 消费相关 - 6月1 - 8日乘用车零售同比+19%(5月同比+13%),环比上月-12%,零售走势边际放缓 [5][33] - 地缘局势影响,原油价格加速走高,截至周五布伦特原油、WTI原油价格环比分别+11.7%、+13.0%,中美谈判、美国制裁伊朗、中东局势紧张推动油价上涨 [3][34]