报告核心观点 报告围绕宏观经济、行业动态、市场走势等多方面展开分析，指出5月金融数据结构延续“政府融资主导，私人部门偏弱”格局，AI产业快速迭代，各行业呈现不同发展态势，如互联网、计算机、电新等行业有新进展，海外市场和金融工程领域也有相应表现，投资者可关注相关投资机会和风险[9][35][38]。 宏观与策略 宏观快评：5月金融数据解读 - 5月新增社融2.29万亿元超预期，新增人民币贷款6200亿元低于预期，M2同比增长7.9%略低于预期，金融数据平淡，结构延续“政府融资主导，私人部门偏弱”格局，新增贷款创同期新低，社融超季节性反弹[9]。 - 居民短贷再度萎缩，M1反弹幅度弱于去年基数效应，货币活性走弱，企业贷款受地方化债拖累，但“新型政策性金融工具”落地有望提振企业贷款增速[9]。 宏观周报：高技术制造业宏观周报 - 截至6月7日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A降幅与前次持平，指数B小幅下降，动态随机存储器价格上升，丙烯腈、六氟磷酸锂价格下降，部分产品价格持平[10]。 - 6月10日国家能源局开展氢能试点工作，安徽省成立“聚变与氢氨能源工程应用联合实验室”[11][12]。 宏观周报：宏观经济宏观周报 - 本周国信高频宏观扩散指数A由负转正，指数B回升，房地产领域景气上升，投资领域景气回落，消费领域基本不变，预计下周十年期国债利率上行，上证综合指数下行[12]。 - 本周食品价格下跌，非食品价格上涨，预计6月CPI环比约为 -0.1%，PPI环比约为 -0.3% [12][13]。 固定收益快评：可交换私募债跟踪 - 本周广东生益科技股份有限公司2025年非公开发行可交换公司债券项目获交易所反馈，拟发行规模20亿元，正股为生益电子/联瑞新材[13]。 固定收益周报：政府债务周度观察 - 国债净融资和新增地方债发行第23周和第24周分别为2140亿和2689亿，政府债净融资分别为2485亿和2175亿，国债净融资分别为1980亿和2605亿，地方债净融资分别为505亿和 -430亿[14]。 - 新增一般债、新增专项债、特殊再融资债等在第23周和第24周有不同规模发行，城投债净融资预计第24周为 -291亿[14][15][16]。 固定收益周报：超长债周报 - 上周超长债小幅上涨，交投活跃度上升，期限利差缩窄，品种利差走阔，预计短期债市继续上涨概率大，但30年国债和20年国开债利差偏低，保护度有限[16][17][18]。 固定收益周报：公募REITs周报 - 本周中证REITs指数收涨，产权类和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为 +1.1%、 +0.6%，REITs全周日均换手率略有上升，各类型REITs收涨，消费、保障房、水利类涨幅最大[19]。 - 国内保障租赁住房REIT首单扩募落地，华夏北京保障房REIT扩募发售完成，募集资金约9.46亿元[22]。 固定收益周报：转债市场周报 - 上周权益市场震荡，债市走强，转债个券多数收跌，中证转债指数全周 -0.02%，预计权益市场延续指数震荡，转债估值有支撑[22][23]。 策略专题：策略周思考 - 新消费和创新药板块具有“困境反转”属性，后续行情有望延续，短期关注贵金属、原油相关板块避险投资机会[25][26]。 - 新消费主题围绕“年轻人的茅台”概念扩散布局，关注汽车行业零部件行情持续性[27][28]。 策略专题：估值周观察 - 近一周海外市场整体回调，韩国市场上涨，香港市场回暖，A股核心宽基小幅下跌，一级行业涨跌不一，新兴产业跌多涨少[29][30][32]。 - 有色、石油石化领涨，必选消费行业估值分化，医药纺服估值分位数快速上升，新能源产业链表现突出[31][32]。 策略专题：ESG热点周聚焦 - 海外ESG领域在清洁能源、政策、企业合作等多方面有进展，国内ESG领域聚焦能源结构改革，在政策、绿色金融、项目建设等方面发力[32][34]。 行业与公司 互联网行业周报：人工智能周报 - 人工智能公司动态包括OpenAI、谷歌、Meta等公司有新动作，底层技术有微软、谷歌等更新，行业政策有工信部等相关举措[35][36]。 - 互联网一季报业绩整体稳健，电商竞争激烈，AI巨头业务场景受益，推荐腾讯音乐、网易[36][37]。 计算机行业2025年6月暨中期投资策略 - AI产业迭代，Agent成为应用确定性方向，全球AI Agent市场规模预计2025年达7.9亿美元，2030年增至526亿美元[38]。 - 谷歌、阿里、字节等推出相关产品，互联网巨头加大AI基础设施投资，算力租赁厂商受益，关注相关厂商[39][40][41]。 电新行业周报：AIDC电力设备/电网产业链周评 - 英伟达计划在欧洲建AI工厂，预计2025 - 2027年全球数据中心新增AI算力负载CAGR为54%，近两周AIDC电力设备板块表现分化[41][42]。 - 2025年4月电源和电网工程投资有不同表现，近期电网招标有相关情况，近两周电网设备板块普遍上涨[44][45]。 电新行业周报：锂电产业链双周评 - 固态电池产业化加速，亿纬锂能拟发行H股，宁德时代有电芯量产和入通消息，钠电池出货量大幅提升[47][48]。 - 5月国内外新能源车销量有不同表现，锂盐价格小幅下跌，电芯报价稳定，关注相关企业[49][50][51]。 电新行业周报：风电产业链周评 - 2025年至今风机招标容量有变化，4月新增风电装机同比大增，近两周风电板块普遍上涨[51][52]。 - 海风和陆风有不同发展态势，中国风机出海订单高增，关注相关企业[53]。 海外市场专题：港股市场速览 - 本周恒生指数涨0.4%，恒生科技跌0.9%，创新药走强，汽车回撤，资金总体流出港股通成分股[53][54]。 - 港股通行业涨跌分化，汽车板块权重股资金大幅流出，汽车板块带动业绩预期上修[54][55][56]。 海外市场专题：美股市场速览 - 本周美股周五回撤，7个行业上涨，17个行业下跌，资金流入标普500成分股[56][57]。 - 多数行业业绩平稳上修，汽车与汽车零部件等行业有不同表现[57][58]。 通信行业周报2025年第24周 - 英伟达、Oracle有新进展，字节发布新模型，关注海外AI算力产业链和上海MWC展会[58][59]。 - 本周通信指数下跌，仅光通信光器件上涨，关注AI云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值[60]。 医药行业月报 - 国产创新药在ASCO年会读出优秀临床数据，持续关注创新药[60]。 资产的标的 银行行业专题 - 暂无具体内容提及。 金融工程周报 - 热点追踪周报关注创新高个股看市场投资热点，多因子选股周报ROE因子表现出色，主动量化策略周报成长稳健组合年内上涨20.50% [8]。 - 港股投资周报医药板块领涨，港股精选组合年内上涨42.70%，基金周报有公募自购和ETF分红情况[8]。 - ETF周报医药ETF领涨，资金净赎回超25亿元，金融工程日报A股有不同表现[8]。