报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 2024/25年度全国累计产糖1116万吨，同比增长120万吨；累计销糖811万吨，同比增长152万吨；销售进度为72.7%，比去年同期加快6.5个百分点 [1] - 5月以来广西降水缓解旱情，云南降雨量高于往年同期，利于甘蔗生长；内蒙古甜菜播种虽因低温延迟，但近期生长恢复良好，新疆甜菜生长情况总体较好 [1] - 预计2025/26年度主要产糖国印度增产，巴西干旱影响有限，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价弱势运行 [1] - 因美国关税影响，棉花进口量未达预期；全国棉区光照和温度总体适宜，多数棉花发育期比往年提前3到15天 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年6月14 - 15日，美白糖报价16.54美元，涨跌幅0.00%；美棉花报价67.9美元，涨跌幅0.00% [3] 现货价格 - 2025年6月12 - 13日，白糖（南宁）从6035.0元降至6020.0元，跌幅-0.25%；白糖（昆明）从5855.0元降至5835.0元，跌幅-0.34% [3] - 2025年6月12 - 13日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅-0.07%；棉花（新疆）从14700.0元涨至14800.0元，涨幅0.68% [3] 价差速览 - 2025年6月14 - 15日，SR01 - 05、SR05 - 09、SR09 - 01、CF01 - 05、CF05 - 09、CF09 - 01、白糖01基差、白糖05基差、白糖09基差、棉花01基差、棉花05基差、棉花09基差涨跌幅均为0.00% [3] 进口价格 - 2025年6月12 - 13日，棉花cotlookA从78.05降至77.8，跌幅-0.32% [3] 利润空间 - 2025年6月12 - 13日，白糖进口利润为1638.0元，涨跌幅0.00% [3] 期权 - SR509C5700隐含波动率为0.0843，期货标的为SR509，历史波动率8.94；SR509P5700隐含波动率为0.0829 [3] - CF509C13400隐含波动率为0.097，期货标的为CF509，历史波动率12.67；CF509P13400隐含波动率为0.0959 [3] 仓单（张） - 2025年6月12 - 13日，白糖仓单从29116.0张降至28736.0张，跌幅-1.31%；棉花仓单从10769.0张降至10753.0张，跌幅-0.15% [3] 公司信息 - 信达期货是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币 [9] - 信达期货是中国金融期货交易所全面结算会员单位，是上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，是上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员 [9] - 信达期货是中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员 [9]