报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周高硫裂解震荡，原油大幅上涨，高硫在油品利润中表现较好，380月差震荡，基差走强，FU内外近远月分化，新加坡0.5裂解下行，月差和基差环比走强 [5] - 本周新加坡陆上、高硫浮仓累库，低硫浮仓低位震荡，ARA小幅去库，浮仓库存震荡，富查伊拉陆上累库，浮仓大幅累库，沙特发货大幅增加，俄罗斯发货环比下降 [6] - 伊朗+伊拉克占新加坡高硫进口约15%-20%，主要影响亚太部分加注、炼厂投料，不可参与盘面交割，预计后续伊朗发货量下滑，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大 [6] - 近期高硫处于发电旺季，FU内外近月压制，估值偏低，后续关注中东发货情况，内外大幅向下驱动减小，LU排产环比增加 [6] 根据相关目录分别进行总结 燃料油价格数据 - 鹿特丹地区，2025年6月9日至13日，3.5% HSF O掉期M1从402.51涨至441.01，变化23.05；0.5% VLS FO掉期M1从452.99涨至487.74，变化19.61等 [3] - 新加坡地区，2025年6月9日至13日，380cst M1从412.97涨至459.79，变化29.87；180cst M1从419.97涨至467.24，变化29.63等 [3] - 新加坡燃料油现货，2025年6月9日至13日，FOB 380cst从433.59涨至471.75，变化23.59；FOB VLSFO从490.06涨至534.27，变化22.79等 [4] - 国内FU，2025年6月9日至13日，FU 01从2737涨至3048，变化196；FU 05从2686涨至2986，变化188等 [4] - 国内LU，2025年6月9日至13日，LU 01从3404涨至3671，变化175；LU 05从3317涨至3625，变化164等 [5] 市场情况 - 7 - 8月380月差11.5美金，FU07下跌至 - 5左右，FU09在9美金震荡 [5] - 预计后续伊朗发货量下滑，主要受美国制裁影响，若霍尔木兹海峡风险事件升级，影响量级加大 [6]