报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析 ，各品种走势受外盘、供需、政策、天气等因素影响 ，并给出不同交易策略 [2][6][14][22][30][32][40][45][52] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数涨0.69%至1062.75美分/蒲 ，CBOT豆粕指数涨0.03%至298.6美金/短吨 [2] - 相关资讯：美国5月大豆压榨量或创同期历史最高 ，巴西3 - 5月大豆出口增加 ，2024/25年度巴西大豆产量、播种面积、单产均增加 ，国内油厂大豆压榨量和开机率较高 ，大豆和豆粕库存有变化 [2] - 逻辑分析：美豆新作平衡表收紧 ，南美总体偏宽松 ，国内大豆到港量增加但仍有压力 [4] - 交易策略：单边短线试空 ，套利M11 - 1正套 ，期权卖出看涨期权 [5] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约跌0.16（0.96%）至16.54美分/磅 [6] - 重要资讯：国内制糖集团和加工糖厂报价下调 ，仓单数量减少 ，5月巴西出口到中国原糖数量增加 ，预计5月我国进口食糖数量大幅高于去年同期 [7] - 逻辑分析：原糖受全球供应增加预期拖累 ，国内夏季备货需求滞后 ，配额外进口利润走高 ，预计郑糖跟随原糖走弱 [9] - 交易策略：单边空单部分止盈部分持有 ，套利观望 ，期权虚值比例价差期权 [10][11][12] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格变动幅度6.48%至50.61美分/磅 ，BMD马棕油主力价格变动幅度2.27%至3927林吉特/吨 [14] - 相关资讯：马来西亚6月1 - 15日棕榈油产品出口量增长 ，美国环保局提议2026年生物质基柴油强制掺混要求增加 ，美国部分大豆和油菜种植区域受干旱影响情况有变化 [15] - 逻辑分析：受EPA提议和中东地缘因素影响 ，油脂短期或偏强运行 ，印度下调毛棕油税率或增加采购 ，国内豆油累库但供应不算宽松 ，菜油供大于求但底部支撑强 [17] - 交易策略：单边短期震荡偏强但谨防回落 ，套利和期权观望 [18][19][20] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约反弹0.2% ，收盘为444.5美分/蒲 [22] - 重要资讯：美国玉米主产州未来气温和降水量情况 ，小麦价格上涨 ，美国部分玉米和大豆种植区域受干旱影响情况有变化 ，6月美国玉米种植面积预期环比持平 ，国内北港收购价稳定 ，华北产区玉米价格偏强 [23][25] - 逻辑分析：美玉米播种加快 ，外盘底部震荡 ，国内玉米供应偏少 ，现货预计短期偏强 ，期货高位震荡 [26] - 交易策略：单边外盘07玉米底部震荡 ，07玉米观望 ，套利玉米和淀粉套利震荡操作 ，逢低做扩 ，买玉米空07玉米持有 ，期权有现货的可逢高累沽 [27][28] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体反弹 ，仔猪价格持平 ，母猪价格下跌 ，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降 [30] - 逻辑分析：养殖端对低价抵触增加 ，出栏节奏放缓 ，但总体供应压力仍偏高 [30] - 交易策略：单边观望 ，套利LH79反套 ，期权观望 [31] 花生 - 重要资讯：国内不同产区花生报价 ，油厂到货和成交情况 ，花生油报价偏强 ，花生粕走货少 ，国内花生油样本企业厂家花生和花生油库存减少 [32][33] - 逻辑分析：花生现货成交少 ，新季花生价格回落 ，进口量减少 ，下游消费偏弱 ，油料花生市场偏弱 ，预计10花生短期偏弱震荡且有下跌空间 [34] - 交易策略：单边10花生逢高短空 ，套利观望 ，期权卖出pk510 - C - 8800期权 [35][36][37] 鸡蛋 - 重要资讯：鸡蛋主产区和主销区均价下跌 ，全国主流价格多数稳定 ，5月全国在产蛋鸡存栏量增加 ，6月蛋鸡淘鸡出栏量增加 ，淘汰鸡平均淘汰日龄减少 ，全国代表销区鸡蛋销量下降 ，生产和流通环节库存增加 ，鸡蛋盈利和蛋鸡养殖预期利润下降 [40][41][42] - 交易逻辑：5月后鸡蛋消费进入淡季 ，现货价格预计偏弱 ，期货远月合约若淘鸡量上升可能上涨 ，但上涨空间可能有限 [43] - 交易策略：单边6月中下旬梅雨季结束且安全边际高时在远月8、9月合约建仓多单 ，套利空近月多远月 ，期权观望 [44] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量减少 ，走货速度放缓 ，2025年1 - 3月鲜苹果出口量增加 ，进口量增加明显 ，下游需求弱势 ，新季苹果套袋进度进入后期 ，山东和陕西产区现货价格情况 ，栖霞80一二级存储商利润上涨 [45][47][49] - 交易逻辑：本季苹果库存低对早熟苹果开称价格有支撑 ，陕西部分地区坐果受影响 ，预计6月苹果期货价格震荡略偏强 [50] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单 ，套利和期权先观望 [56] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约涨0.37（0.55%）至67.90美分/磅 [52] - 重要资讯：棉花现货冷清 ，纺企采购意愿不强 ，销售基差坚挺 ，ICE棉花期货合约上ON - CALL数据有变化 ，印度棉花主产区降雨量低于正常水平 [53][54][57] - 交易逻辑：郑棉受宏观贸易关系和政策不确定影响 ，基本面商业库存低 ，若去库速度维持当前水平 ，走势可能震荡略偏强 [58] - 交易策略：单边预计美棉和郑棉震荡略偏强 ，套利和期权观望 [59][60]