报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临下游按需采购，厂库持续累积，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润低位，行业冷修增加，开工率和产量下降至历史同期低位；深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，厂库持续累积，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货1044元/吨，FG2509收盘价为976元/吨，基差为68元，期货贴水现货，偏多 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性淡季来临，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 981 | 1048 | 67 | | 现值 | 976 | 1044 | 68 | | 涨跌幅 | -0.51% | -0.38% | 1.49% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1044元/吨，较前一日下跌4元/吨 [13] 基本面——成本端 - 煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [19] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.57%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [23] - 全国浮法玻璃日熔量15.57万吨，产能处于历史同期最低位 [25] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [29] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6968.50万重量箱，较前一周减少0.10%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量 | 表观供应 | 消费量 | 博差 | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | 34 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5088 | 5091 | -7 | -3.50% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -34 | -2.13% | -0.59% | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -50 | -1.03% | 0.06% | 0.284 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 95 | 9.88% | 6.87% | 0.24 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | 91 | -0.56% | -1.54% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -120 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 151 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [45] |