报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本需求博弈，预计LLDPE和PP今日走势震荡 [4][7] 各品种概述总结 LLDPE - 基本面：5月官方PMI回升，财新PMI下降，中东地缘动荡使原油短期大涨，成本端利好，但对伊朗产量影响后续风险高，农膜淡季、包装膜需求转淡、下游观望情绪加重、新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7260（+50），整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差2，升贴水比例0.0%，中性 [4] - 库存：PE综合库存56.9万吨（-0.7），中性 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面反弹，中东地缘动荡原油大涨，农膜需求淡季，下游需求弱，投产压力仍存，产业库存中性，预计今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本端利好 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP - 基本面：5月官方PMI回升，财新PMI下降，中东地缘动荡使原油短期大涨，成本端利好，但对伊朗产量影响后续风险高，下游需求近期表现一般，管材、塑编等需求均偏弱，当前PP交割品现货价7250（+100），整体中性 [7] - 基差：PP 2509合约基差161，升贴水比例2.3%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（-2.4），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，翻空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面反弹，中东地缘动荡原油大涨，下游塑编等需求偏弱，产业库存中性，预计今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本端利好 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 数据表格总结 现货与期货行情及库存数据 - LLDPE现货交割品价格7260（+50），09合约价格7258（+141），基差2（-91），PE综合厂库库存56.9万吨，社会库存58.6万吨 [10] - PP现货交割品价格7250（+100），09合约价格7089（+120），基差161（-20），PP综合厂库库存58.1万吨，社会库存23.6万吨 [10] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4319.5，增速20.5% [15] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等有不同变化，2025E产能预计达4906，增速11.0% [17]