报告核心观点 - 上周市场震荡，沪指在3400点反复拉锯后上周五沪深三大指数集体回落，短期受海外地缘政治、套牢盘压力、经济基本面、海外压力和政策空窗期等因素影响，但中期向好逻辑未变，市场调整为投资者提供分批布局机会，操作上避免追涨杀跌，可关注券商、消费、成长主线和并购重组等方向 [2][3][4] 总量研究 A股大势研判 上周五市场综述 - 沪指3400点是过去半年箱体震荡上沿，突破需放量消化套牢盘，近期量能不足，资金跟进意愿弱，且经济基本面修复不强，5月PMI收缩、PPI通缩 [6] - 周五早盘三大指数低开下行，沪指失守3400点，创指和深成指半日跌超1%，油气、黄金、军工股涨，消费股调整，午后弱势震荡，尾盘绿盘报收 [6] - 行业上采掘、贵金属等板块涨幅居前，美容护理、文化传媒等跌幅居前；概念股上核污染防治、油气设服等涨幅居前，盲盒经济、化妆品等跌幅居前 [6] - 个股涨少跌多，两市成交额14672亿元，沪指跌0.75%，深成指跌1.10%，创业板指跌1.13%，科创50指跌0.51% [7] 上周市场回顾 - 上周市场震荡，沪指周跌幅0.25%，深证成指周跌幅0.60%，创业板周涨幅0.21%，科创50指数周跌幅1.89% [8] - 周一沪指突破3400点未守住，创新药和券商板块强，银行板块弱；周二沪指得而复失3400点；周三三大指数高开高走反包周二下跌，但量能萎缩；周四沪指围绕3400点震荡；周五三大指数下行，沪指再失3400点，油气、黄金、军工股涨，消费股调整 [8] 上周盘面点评 - 油气等概念股因以色列袭击伊朗、伊朗将报复，国际油价冲高而上涨 [9] - 贵金属板块因俄乌、中东局势紧张和美国5月通胀数据低于预期、美联储降息预期增加而上涨，但金价上涨后震荡风险上升 [9][10] - 航天航空等军工概念股上涨，展望2025年仍可逢低关注，虽过去涨幅高或高位震荡、个股分化，但有政策支持、地缘风险和国产大飞机赛道确定性强等因素 [11] - 稀土永磁概念股因商务部出口管制表态，预计后续放松或助推价格上涨，板块迎估值与利润双击，后市可逢低关注 [12] - 文化传媒板块连续上涨后回调，新兴文娱产业叠加AI技术发展，游戏、短剧等产业前景好，可逢低关注 [13] - 医药股连续上行后回调，创新药商业化环境向好，后市医药板块有配置价值，可关注创新药等细分领域 [14] - 航运港口板块因中国输美货柜海运活动增加，可能出现提前备货潮而上涨，提醒投资者逢低关注 [14][15] 后市大势研判 - 市场短期回落受海外地缘政治、套牢盘压力、经济基本面、海外压力和政策空窗期影响，但中期向好逻辑未变，调整提供布局机会 [16][17] - 破局需政策信号与产业主线共振、量能突破与资金共识形成、外部环境缓和 [3][17] - 操作上避免追涨杀跌，高抛低吸，减持涨幅大个股，关注券商、消费、成长主线和并购重组方向 [4][18] 晨早参考短信 - 上周市场震荡回落，受五大因素影响短期回落，但中期向好逻辑未变，调整提供布局机会 [19]