报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周纯碱期货低位震荡下行，主力合约SA2509收盘较前一周下跌4.62%报1156元/吨，现货河北沙河重碱低端价1200元/吨，较前一周下跌4.15% [2] - 供给方面行业装置开工基本正常，供应呈增加趋势，预计下周产量76万吨，开工率回升至87%左右；需求端下游浮法和光伏玻璃需求一般，采购多刚需补库，整体消费量波动不大，下游储备意向不高；截止6月12日全国纯碱厂内库存168.63万吨，较前一周增加3.64%，处于历史同期高位；综合来看，纯碱供给小幅增加、需求偏弱，预计期价低位震荡偏弱运行 [2] 根据相关目录分别总结 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1212元/吨，现值1156元/吨，涨跌幅-4.62%；重质纯碱沙河低端价前值1252元/吨，现值1200元/吨，涨跌幅-4.15%；主力基差前值40元/吨，现值44元/吨，涨跌幅10.00% [7] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一周下跌4.15% [13] - 华东重碱联碱法利润41.50元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-43.30元/吨，处于历史同期低位 [16] - 纯碱周度行业开工率84.90%，预期开工率将企稳回升 [18] - 纯碱周度产量74.01万吨，其中重质纯碱40.58万吨，产量从历史高位回落 [20] - 2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [23] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为92.04% [26] - 全国浮法玻璃日熔量15.57万吨，开工率75.57%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [29] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.87万吨，产量有所企稳 [32] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存168.63万吨，其中重质纯碱87.50万吨，处于同期历史高位 [35] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡表，包含有效产能、产量、开工率等多项数据 [36] 影响因素总结 - 利多因素为下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求 [4] - 利空因素主要逻辑是纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局未有效改善；风险点是下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期 [5]