报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周多家车企承诺优化供应商账期，利于行业逐步走向规范化，缓解供应商现金流压力，助力行业形成健康发展趋势；汽车产业竞争加剧，高价位产品带竞争格局和车企盈利能力相对较优，豪华车市场有望形成广范围国产产品渗透；仍看好智驾强势主机厂及业绩优异、转型机器人零部件公司，整车方面强产品周期叠加强智驾能力有望带来优异订单表现，零部件方面部分公司受益于国产替代及出海业绩优异并有望延续高增长，转型机器人领域玩家有望享有显著估值溢价 [5][24][26] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - A股汽车板块本周涨幅 -0.85%，在一级行业中排名第20名；2025年以来累计涨幅7.83%，在一级行业中排名第4名 [14] - 本周汽车二级行业中，商用车涨幅领先 [18] - 乘用车PE（TTM）为汽零的1.08倍 [13] - 本周涨跌幅前十个股包括美晨科技（+40.96%）等，涨跌幅后十个股包括超捷股份（-23.23%）等 [21] 本周观点 - 多家车企承诺优化供应商账期，利于行业规范化，缓解供应商现金流压力 [24] - 汽车产业竞争加剧，高价位产品带竞争格局和车企盈利能力较优，豪华车市场有望形成广范围国产产品渗透 [24][26] - 看好智驾强势主机厂及业绩优异、转型机器人零部件公司，整车尊界S800订单表现优异，零部件部分公司受益国产替代及出海业绩优异并有望延续高增长，转型机器人领域玩家有望享有显著估值溢价 [26] 本周热点 公司新闻 - 鸿蒙智行周销再破万，6月2日至6月8日交付10986台，问界M8上市不到两个月交付超2万台，尊界S800上市7天大定突破3600台 [27] - 智界、享界、尚界将建独立销售渠道，北汽集团享界专网招募大会吸引126家经销商参加，智界、尚界仍在筛选经销商资质 [28] - 全球首款L3级算力AI汽车“小鹏G7”46分钟小订突破10000台，预售价23.58万元，2025Q3上市 [29] - 吉利雷神AI电混2.0发布，银河A7和银河M9将于2025年下半年上市，雷神AI电混2.0热效率提升至47.26%，延长电池寿命15%，雷神醇氢技术热效率达48.15%，2025Q4将带来轿车+SUV组合 [30] - 比亚迪谋划欧洲兆瓦闪充网络，充电5分钟增加续航400公里，依托1000V高压架构，一年内建成网络，首批设备优先安装在自家经销网点，2025年将在匈牙利落成新工厂，在布达佩斯设立研发中心及欧洲总部，欧洲电动车销量每月增长10% [31][32] 行业新闻 - 工信部支持车企“60天账期”承诺，17家重点汽车企业先后承诺支付账期不超过60天，对促进产业健康可持续发展具有重要意义 [33] - 乘联分会崔东树表示应充分鼓励行业价格市场化竞争，目前碳酸锂价格逐步稳定，成本合理下降，2025年以来汽车市场价格竞争总体相对温和 [34] - 近十地暂停汽车置换补贴申请，原因包括资金使用完毕、系统升级、新一轮补贴待开放等，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者补贴约1.75亿份，汽车以旧换新补贴申请量达412万份 [35] 投资建议 - 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会 [36] - 整车推荐小鹏汽车 -W、上汽集团等，受益标的包括赛力斯、江淮汽车等；零部件赛道关注华阳集团、德赛西威等，受益标的包括伯特利、保隆科技等 [7][37]