报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 本周银行板块指数上行，年初至今涨幅可观，红利是主线，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行 [1] 各部分总结 银行板块和个股表现 - 按中信行业分类，本周银行指数涨0.67%，跑赢Wind全A指数0.93个百分点；按申万一级行业分类，银行板块本周涨0.42%，排名上升3位至9/31 [12][13] - A股42家银行25家上涨，国有行平均跌0.80%，股份行平均涨1.53%，城商行平均涨0.92%，农商行平均涨0.29%；近一个月国有大行跌1.36%，股份行涨5.86%，城商行涨4.90%，农商行涨8.08% [2][16] - 15只港股上市的A股银行H股股价全部上涨，AH股溢价率最高的为郑州银行112.40%，唯一溢价率为负的是招商银行 -4.71% [2][16] 资金价格情况 - 央行公开市场操作逆回购投放缩量，净回笼727亿元 [3][30] - SHIBOR隔夜利率持平为1.41%，7天利率升1bp至1.51%；R001升1bp至1.46%，成交量升9.25万亿元，R007升3bp至1.58%，成交量升0.55万亿元；DR001持平为1.41%，DR007降3bp至1.50% [3][33] - 票据利率整体下行，国股行、城商行3M直贴利率分别降7bp至1.08%、1.19%，半年直贴利率均降9bp [41] 债券市场情况 - 本周债券市场融资25863.0亿元，到期21670.6亿元，净融资4192.5亿元，较上周增加1030.3亿元，发行量增加大于到期量增加使净融资上行 [4][45] - 发行量上升主要受同业存单、金融债、国债发行量大幅增加所致，同业存单发行10413.7亿元，金融债发行4122.7亿元，国债发行6578.4亿元 [4][45] - 国债长端、短端均小幅下行，期限利差不变；国开债长端利率升1bp，期限利差扩大1bp；中短期票据AAA+ 3年期降4bp，AAA 3年期降1bp；同业存单AAA等级部分期限收益率下降 [5][47] 同业存单市场回顾 - 本周同业存单发行10391亿元，较上周增加4535亿元，发行加权平均利率降4bp至1.67% [5][58] - 按期限，1个月发行量增263亿元，加权利率降6bp；3个月升1617亿元，加权利率降3bp；6个月降623亿元，加权利率降3bp；9个月增949亿元，加权利率降6bp；1年期升2330亿元，加权利率降4bp [58] - 按银行类别，国有行发行量增1446亿元，加权利率1.66%；股份行升1473亿元，加权利率1.66%；城商行升1330亿元，加权利率1.69%；其它机构升285亿元，加权利率1.71% [58] 一周重要新闻 - 今年以来基础设施投资向好，但部分高频数据及资金到位率偏弱，未来财政资金有望支持扩大有效投资 [63] - 5月CPI环比降0.2%，同比降0.1%，核心CPI同比涨0.6%；PPI环比降0.4%，同比降3.3%，部分领域价格有积极变化 [63] - 预计今年支持社会事业的中央预算内投资规模比“十三五”末提高30%以上，多项民生政策将推进 [64] - 截至5月末，全国已发行置换债券超1.6万亿元，完成今年置换额度80%以上，多地政府债务风险缓释 [64] - 支持符合条件的港交所上市公司在深交所发行上市存托凭证，支持深圳多方面发展 [65] 上市公司公告 - 南京银行南银转债触发赎回条款并提前赎回，调整每股现金红利为0.19931元 [67] - 重庆银行张松因工作变动辞去副行长职务 [67]