报告核心观点 报告对上周环球大类资产表现进行分析，涵盖股市、债市、外汇及商品市场，并聚焦日本、印尼、菲律宾市场，给出投资建议，同时列出本周主要地区经济数据公布日程 [3][4][5][6][61]。 上周环球股市表现 - 中东形势突变致全球股市避险情绪增加，各指数表现不一，如ACWI全球指数1年变动11.3%，1周变动 -0.3%；新兴市场指数1年变动10.6%，1周变动0.6%等 [4]。 上周环球债市表现 - 中东局势带来扰动，美联储会议在即，不同市场国债和企业债收益率、利差等有不同变化，如美国国债收益率4.23%，1周变动 -9bp；美国投资级企业债收益率5.20%，利差86bp，1周变动1bp [5]。 上周环球外汇及商品表现 - 以色列袭击伊朗致油金价格大幅拉升，美元指数1周变动 -1.0%，欧元/美元1周变动1.3%；WTI原油期货1周变动13.0%，COMEX期金1周变动3.3% [6]。 日本市场焦点 机床订单情况 - 6月10日公布5月日本机床订单初步数据，环比减少1%至1287亿日元，同比增长3%，海外订单略好于预期，国内需求稍弱，预计6月订单环比增长4%，维持2025年和2026年同比增长7%和14%的预测 [13]。 货币政策预期 - 日本央行本周二议息，预期维持利率不变，4月工资增长低于通胀率，预计下半年通胀率低于3%，消费表现不稳定，将2025年日本GDP预测下调至0.6%，预计央行只会边际性收紧货币政策 [16]。 股票投资分析 - 围绕 “TACO交易” 讨论反映市场信心上升，压力最大时点已过，企业提高股息和回购，强劲利润与强势日元结合推动东证（美元计）表现；推荐京瓷和JR东日本，京瓷公司治理改革待实施，目标价2400日元；JR东日本可见性提高，未来几年可能实现5000亿日元营业利润 [19][20]。 ETF投资建议 - 推荐iShares JPX - 日经400指数ETF，该ETF追踪JPX - 日经400指数表现，成分股筛选强调企业经营管理质量和财务稳定性 [22]。 印尼市场焦点 经济形势分析 - 2025年一季度GDP增速显著放缓，二季度经济动能可能进一步放缓，财政是关键因素，下半年GDP增速或反弹，新政府支出保守致私营部门支出受限，3月起财政预算实现率上升，国企改革初见成效 [30]。 货币政策预期 - 印尼央行5月降息25基点，汇率是政策考量重要因素，自4月美国关税公布来印尼盾汇率稳定，预计本年度还将降息两次，降息时点受国际形势影响不确定 [33]。 股票投资分析 - 印尼股市近期回升，但预期盈利增速低，外资信心未回归，雅加达综指估值偏低，关注印尼国企改革进展，上市国企占雅加达综指总市值约17%，国有银行板块表现亮眼 [35]。 ETF投资建议 - 推荐iShares MSCI印尼ETF，该ETF追踪MSCI印尼25/50指数投资结果，截至2025年5月底含67只成分股，覆盖约99%自由流通市值 [36]。 菲律宾市场焦点 总统应对措施 - 马科斯总统因公众信任度下降和参议院选举表现不佳，进行内阁改组、推进EDSA主干道整修、开设Kadiwa中心、出席东盟峰会并支持非报复性立场、主张南海权利 [46]。 经济与货币政策 - 5月总体通胀降至1.3%，核心通胀连续三个月保持在2.2%，预计剩余时间通胀略有上升但低于2%；2025年一季度GDP同比增长5.4%，低于政府目标，预计BSP将再降息两次支持经济增长 [49]。 股票投资分析 - 覆盖的51家公司2025年一季度盈利同比增长3.8%，PCOMP指数估值低，约为2025年/2026年预测市盈率10倍/9.2倍；推荐BDO金融银行和菲律宾群岛银行，BDO金融银行稳定扩充，融资成本低；菲律宾群岛银行基本面稳健，市场推广进取 [52][53]。 ETF投资建议 - 推荐iShares MSCI菲律宾ETF，该ETF追踪MSCI Philippines IMI 25/50 Index投资表现 [56]。 本周主要地区经济数据公布日程 - 涉及中国、印度、美国、日本、澳大利亚、英国等国家，如中国6月16日10:00公布5月社会消费品零售总额同比等数据，预测值为4.90%；美国6月17日20:30公布5月零售销售月环比等数据，预测值为 -0.60%等 [61][62][63]。