报告行业投资评级 - 推荐（维持） [2] 报告的核心观点 - 多家车企做出账期承诺，汽车供应商现金流有望改善，国内主流车企响应《保障中小企业款项支付条例》，承诺支付账期不超60天，虽存在未明确事项和车企现金流压力，但供应商现金流大概率边际改善 [5][15] 根据相关目录分别总结 本周观点 - 国内主流车企先后表态支付账期不超60天，响应《保障中小企业款项支付条例》，虽有未明确事项和车企现金流压力，但汽车供应商现金流大概率边际改善 [5][15] 行业动态 行业要闻 - 特斯拉在得州进入自动驾驶车辆测试阶段，距推出商业服务仅剩数天 [16] - 小鹏G7行业首发智能驾驶辅助VLA - OL模型，实现认知跃迁，未来智能辅助驾驶能力比行业主流提升10 - 100倍，可全本地端运行 [16] - 广汽能源与穗开电业达成战略合作，前者有充换电网络建设运营能力，后者有电网资源和综合能源服务优势 [17] - 河北发布通知支持民营企业参与充电基础设施建设运营，拓展多元化投融资模式 [18] - 宁德时代旗下巧克力换电第100座换电站落地上海浦东，业务启动不到180天进驻24个城市，单月新建百站 [19] - 比亚迪与阿里云深化智能语音合作，阿里云Mobile - Agent智能体将接入比亚迪车机系统 [21] - 广汽丰田官宣与小米、华为合作，引入小米智能生态，与华为深化合作2.0上线 [22] - 英国2026年启动自动驾驶商业试点 [23] - 元戎启行VLA模型+A64量产在即，预计年内上车五款车型 [24] 上市车型 - 本周新上市重点车型有吉利领克01（插混SUV，售价14.98 - 18.18万元）、奇瑞QQ多米（纯电轿车，售价5.99 - 6.99万元）、奇瑞QQ小蚂蚁（纯电微型车，售价5.49万元）、奇瑞QQ冰激凌（纯电微型车，售价3.99万元） [34][35] - 未来待上市重点车型有特斯拉Model Q（纯电SUV，预计2025H1上市，预计售价14万元）、小米汽车YU7（纯电SUV，预计2025.6 - 7上市，预计售价23 - 32万元）、理想汽车i8（纯电SUV，预计2025.7上市，预计售价35 - 45万元）、小鹏汽车G7（纯电SUV，预计2025.6 - 7上市，预计售价20 - 25万元） [35] 公司公告 - 隆盛科技2024年年度权益分配方案为以2.27亿股为基数，每10股派发现金股利2元，共计派发现金股利4539.25万元 [37] - 伯特利2024年年度权益分配方案为以6.05亿股为基数，每股派发现金股利0.35元，共计派发现金股利2.12亿元 [37] - 鸣志电器2024年年度权益分配方案为以4.19亿股为基数，每股派发现金股利0.024元，共计派发现金股利1005.32万元 [37] 本周行情 - 2025年6月9日至6月13日，申万汽车板块涨跌幅-0.85%，跑输沪深300指数0.60pct，细分板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-1.99%/+7.24%/-1.59%/-0.69% [5][38] - 本周103只个股上涨，204只个股下跌，涨跌幅前五的个股为美晨生态（+40.96%）、同心传动（+35.34%）、英利汽车（+33.33%）、涛涛车业（+29.16%）、易鑫集团（+28.57%）；涨跌幅后五的个股为超捷股份（-23.23%）、纽泰格（-11.68%）、中马传动（-10.70%）、正裕工业（-10.69%）、合兴股份（-10.28%） [40] - 截至2025年6月13日收盘，申万汽车板块PE为25.8倍，较上周环比下跌，子板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为25.9/36.4/23.9/50.9倍 [46] 数据跟踪 月度数据 - 2025年5月，我国汽车销售268.63万辆，同比+11.15%，环比+3.74%；乘用车批发销量231.00万辆，同比+13.83%，环比+5.46%，零售销量193.20万辆，同比+12.90%，环比+10.09%，车市走势良好，以旧换新成为购车消费主流 [48] - 乘用车批发销量排名前10厂商合计市占率62.9%，比亚迪、吉利、奇瑞分列前三，自主厂商销量同比有不同程度增长 [62] - 2025年5月新能源乘用车批发销量121.60万辆，同比+35.56%，环比+7.33%，批发渗透率52.6%；零售销量102.10万辆，同比+26.90%，环比+12.87%，零售渗透率52.9%，新能源渗透率持续提升 [65] - 2025年4月，搭载L2.5及以上智驾系统乘用车零售销量35.04万辆，渗透率20.98%，2025年累计销量118.11万辆，累计渗透率17.19%，2025年L2.5及以上渗透率有望快速提升 [75] - 2025年5月汽车经销商综合库存系数为1.38，同比-4.17%，环比-2.13%，自主品牌、合资品牌、进口品牌库存系数有不同变化 [76] - 2025年5月客车销量4.31万辆，同比+1.09%，环比-3.25%；大中型客车销量0.91万辆，同比-5.61%，环比-2.96%，主要因财政紧张和公交运营情况严峻 [82] - 2025年5月重卡销量8.88万辆，同比+13.59%，环比+1.26%，以旧换新补贴和供需关系改善拉动增长 [87] - 2025年4月天然气重卡销量1.71万辆，同比-35.23%，环比-20.83%；新能源重卡销量1.58万辆，同比+251.11%，环比+5.33%，新能源重卡景气度有望延续 [91] - 2025年5月乘用车出口销量46.78万辆，同比+17.68%，环比+8.52%；新能源乘用车出口销量20.45万辆，同比+114.30%，环比+7.37%，出口增长因海外市场接受度提升和车企拓展力度加大 [98] - 2025年4月大中型客车出口销量0.86万辆，同比+25.41%，环比+0.79%；重卡出口销量3.02万辆，同比-9.09%，环比+0.95% [106] 周度数据 - 6月1 - 8日，乘用车市场零售销量34.3万辆，同比+19%，较上月同期-12%；批发销量31.1万辆，同比+10%，较上月同期-2% [113] - 6月1 - 8日，新能源车市场零售20.2万辆，同比+40%，较上月同期+4%，周度新能源零售渗透率58.8%；全国乘用车厂商新能源批发16.6万辆，同比+5%，较上月同期-6%，周度新能源批发渗透率53.5% [115] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，个股方面，建议关注智驾领先整车标的如比亚迪、长安汽车等；智能化核心环节标的如德赛西威、科博达等；商用车关注客车&重卡龙头宇通客车、中国重汽等 [5][117]