报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市方面上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股震荡回落；金融期权隐含波动率在历史较低水平波动；对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略，对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3377.00，跌25.66，跌幅0.75%，成交额6054亿元，较之前增加1038亿元，PE为14.62 [3] - 深证成指收盘价10122.11，跌112.22，跌幅1.10%，成交额8618亿元，较之前增加917亿元，PE为25.99 [3] - 上证50收盘价2676.43，跌14.84，跌幅0.55%，成交额865亿元，较之前增加164亿元，PE为10.86 [3] - 沪深300收盘价3864.18，跌28.02，跌幅0.72%，成交额3092亿元，较之前增加489亿元，PE为12.72 [3] - 中证500收盘价5740.24，跌59.69，跌幅1.03%，成交额2160亿元，较之前增加506亿元，PE为29.02 [3] - 中证1000收盘价6106.01，跌86.21，跌幅1.39%，成交额2990亿元，较之前增加481亿元，PE为39.86 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.746，跌0.014，跌幅0.51%，成交量651.20万份，较之前增加647.27万份，成交额17.88亿元，较之前增加7.06亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.980，跌0.026，跌幅0.65%，成交量698.02万份，较之前增加691.12万份，成交额27.80亿元，较之前增加0.21亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.776，跌0.049，跌幅0.84%，成交量159.69万份，较之前增加158.77万份，成交额9.23亿元，较之前增加3.87亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.022，跌0.005，跌幅0.49%，成交量2264.74万份，较之前增加2249.25万份，成交额23.13亿元，较之前增加7.22亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.997，跌0.005，跌幅0.50%，成交量644.16万份，较之前增加640.29万份，成交额6.42亿元，较之前增加2.54亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.015，跌0.026，跌幅0.64%，成交量210.64万份，较之前增加209.76万份，成交额8.46亿元，较之前增加4.89亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.308，跌0.020，跌幅0.86%，成交量209.54万份，较之前增加209.10万份，成交额4.84亿元，较之前增加3.84亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.664，跌0.023，跌幅0.86%，成交量26.47万份，较之前增加26.14万份，成交额0.71亿元，较之前减少0.19亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.020，跌0.020，跌幅0.98%，成交量730.21万份，较之前增加724.09万份，成交额14.80亿元，较之前增加2.29亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量93.61万张，较之前增加20.97万张，持仓量151.95万张，较之前增加3.96万张，成交量PCR为0.99，较之前增加0.04，持仓量PCR为0.91，较之前减少0.06 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从各期权品种认购和认沽期权最大持仓量所在行权价来看，上证50ETF压力位为2.80，支撑位为2.75；上证300ETF压力位和支撑位均为4.00等 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同数值和变化，如上证50ETF平值隐波率为12.72%，加权隐波率为13.30%，较之前增加0.56% [9] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情：上证50ETF4月以来止跌反弹后温和上涨震荡上行，5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR收报于0.90附近，压力位2.80，支撑位2.75 [12] - 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略、现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300） - 标的行情：上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹，5月盘整后加速上涨再区间震荡 [12] - 期权因子：隐含波动率均值偏上，持仓量PCR报收于0.80以上，压力位和支撑位均为4.00 [12] - 策略建议：构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情：深证100ETF近两个月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子：隐含波动率历史较低水平，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.70，支撑位2.65 [13] - 策略建议：构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情：上证500ETF4月盘整后下跌反弹，5月持续上升后高位震荡；中证1000指数延续宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子：上证500ETF隐含波动率均值偏上，持仓量PCR逐渐上升至1.00以上，压力位5.75，支撑位5.50；中证1000隐含波动率均值较高，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位6200，支撑位5800 [13][14] - 策略建议：构建卖出偏多头或做空波动率的卖出认购+认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情：创业板ETF4月下跌后回升，5月上升后回落，6月温和上涨 [14] - 期权因子：隐含波动率历史均值偏上，持仓量PCR报收于0.90附近，压力位2.05，支撑位2.00 [14] - 策略建议：构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [14]