报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 光伏行业处于深度调整期，但第十八届SNEC展热度不减，企业聚焦技术创新推动降本增效，BC技术下半年有望放量，贱金属浆料下半年或规模化应用，储能需求向好，主流厂家推出创新产品及方案，但需求支撑有限，产业链价格小幅下调[1][2] - 建议关注新技术布局领先环节如BC量产相关的隆基股份、爱旭股份等，少银/去银浆料技术的聚和材料、帝科股份等，以及逆变器及储能环节的德业股份、派能科技等[9] 根据相关目录分别进行总结 一、Snec聚焦降本增效，产业链价格小幅下行 （一）各家持续发力高效组件，技术迭代推动降本增效 - 第十八届SNEC展超3000家光储企业参会，展会面积38万平方米，境外企业900余家，企业聚焦技术创新，减少广告投放，侧重展示核心技术与竞争力[1][12] - BC技术量产推进顺利，下半年有望放量，建议关注爱旭股份、隆基绿能等布局领先的头部企业；金属化降本需求迫切，贱金属浆料下半年有望规模化应用，建议关注聚和材料、帝科股份、博迁新材等[1][12] - 储能需求向好，主流厂家推出创新储能产品及系统解决方案，工商储需求旺盛，大储稳中向好，建议关注德业股份、派能科技、艾罗能源、阳光电源、固德威等[2][13] （二）需求支撑有限，产业链价格小幅下调 - 6月组件排产约53GW，环比5月下降约10%，硅料受需求下降影响部分企业下调价格，N型复投料成交均价3.67万元/吨，环比下降2.13%；硅片因下游需求疲软和上游硅料价格松动小幅下跌；电池片不同尺寸价格分化，210R价格持稳，183N、210N价格松动；组件企业稳价为主，价格整体僵持[2][14] 二、市场行情回顾 （一）本周行业涨跌幅 - 本周申万综合指数上涨0.63%，电力设备行业指数下跌0.46%，涨跌幅前三的行业分别是有色金属(申万)（+3.79%）、石油石化(申万)（+3.50%）、农林牧渔(申万)（+1.62%），涨跌幅后三的行业分别是建筑材料(申万)（-2.77%）、家用电器(申万)（-3.26%）、食品饮料(申万)（-4.37%）[15] - 电力设备子行业中，风电设备上涨1.06%，电池上涨0.02%，光伏设备下跌0.75%，电网设备下跌1.03%，其他电源设备Ⅱ下跌1.11%，电机Ⅱ下跌2.23%[18] （二）本周个股涨跌幅 - 本周电力设备行业中，涨幅前五的公司分别为合纵科技（+17.95%）、中电电机（+14.11%）、中广核技（+13.19%）、欣锐科技（+13.14%）、太阳电缆（+10%）；跌幅前五的公司分别为新联电子（-9.47%）、顺钠股份（-9.63%）、八方股份（-9.91%）、雪人股份（-14.57%）、中电兴发（-15.09%）[19] （三）行业PE估值 - 截至本周五（6月13日），行业PE（TTM）排名前三的行业分别是国防军工、计算机、电子，PE（TTM）分别为60x、50x、42x；排名后三的行业分别是石油石化、建筑装饰、银行，PE（TTM）分别为12x、8x、7x，电力设备的PE（TTM）为24x[25] - 电力设备子行业中，行业PE（TTM）排名前三的行业分别是电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、风电设备，PE（TTM）分别为46x、39x、31x；排名后三的行业分别是电池、电网设备、光伏设备，PE（TTM）分别为24x、24x、17x[29] （四）行业PE估值分位数 - 从2016年至今，电力设备PE在13x - 57x之间，截至本周五，电力设备PE为24x，估值分位数为18.9%，分位数排名前三的行业为房地产(申万)（98.3%）、汽车(申万)（84.4%）、钢铁(申万)（82.3%）；排名后三的行业为家用电器(申万)（11.8%）、农林牧渔(申万)（5.2%）、食品饮料(申万)（3.6%）[30] - 电力设备子行业中，分位数排名前三的行业为风电设备(申万)（96.4%）、其他电源设备Ⅱ(申万)（75.2%）、电机Ⅱ(申万)（69.8%）；排名后三的行业为电网设备(申万)（31.4%）、电池(申万)（13.7%）、光伏设备(申万)（10%）[35] 三、本周光伏产业链价格 （1）主材环节 - 多晶硅致密料价格报35.00元/kg，环比-2.8%；多晶硅颗粒料价格报34.50元/kg，环比持平[38] - 182 - 183.75mm单晶N型硅片价格报0.93元/片，环比-2.1%；182210mm单晶N型硅片报1.07元/片，环比-0.9%；210mm单晶N型硅片报1.30元/片，环比持平[38][39] - 182 - 183.75mmTOPCon电池片价格报0.245元/W，环比-2.0%；182210mmTOPCon电池片价格报0.265元/W，环比持平；210mmTOPCon电池片价格报0.260元/W，环比-1.9%[41] - 182 - 183.75mmTOPCon双玻组件价格报0.680元/W，环比持平；210mmHJT双玻组件价格报0.830元/W，环比持平；182182 - 210/210mmTOPCon组件 - 美国报价0.270美元/W，环比持平；182182 - 210/210mmTOPCon组件 - 欧洲报价0.085美元/W，环比持平[41] （2）辅材环节 - 3.2mm镀膜光伏玻璃价格报20.25元/m²，环比-1.2%；2.0mm镀膜光伏玻璃面板价格报12.25元/m²，环比-2.0%[48] - 透明EVA胶膜价格报5.71元/m²，环比-3.5%；白色EVA胶膜价格报6.21元/m²，环比-3.3%；POE胶膜价格报8.19元/m²，环比持平[48]