根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 扩散指数模型 - 模型构建思路：通过监测微盘股指数成分股的扩散指数变化，判断市场变盘临界点，用于交易信号触发[5][16] - 具体构建过程： - 横轴为未来N天股价涨跌幅（1.1至0.9代表涨跌10%），纵轴为回顾窗口期长度T天（T=20至10对应N=0至10） - 扩散指数值计算：例如横轴0.95和纵轴15天值为0.19，表示未来5天若成分股均跌5%，扩散指数为0.19[5][36] - 触发逻辑：当前扩散指数0.70（横轴20，纵轴1.0），若未来累计跌幅>6%触发左侧买点[5][36] - 子模型： - 首次阈值法（左侧交易）：2025/5/8收盘0.9850触发空仓信号[5][39] - 延迟阈值法（右侧交易）：2025/5/15收盘0.8975触发空仓信号[5][43] - 双均线法（自适应交易）：2025/6/11触发空仓信号[5][44] 2. 小市值低波50策略 - 模型构建思路：在微盘股成分股中优选小市值和低波动的50只股票，双周调仓[15][32] - 具体构建过程： - 基准：万得微盘股指数（8841431.WI） - 费用：双边千三 - 2024年收益7.07%（超额-2.93%），2025年YTD收益47.43%[15][32] --- 量化因子与构建方式 1. 周度RankIC因子 - 因子表现： - 正向因子： - pe_ttm倒数因子（本周0.187，历史平均0.018）[4][30] - 盈利因子（本周0.177，历史平均0.023）[4][30] - 未复权股价因子（本周0.13，历史平均-0.017）[4][30] - 负向因子： - 过去一年波动率因子（本周-0.188，历史平均-0.034）[4][30] - 10天自由流通市值换手率因子（本周-0.166，历史平均-0.06）[4][30] --- 模型与因子的回测效果 1. 扩散指数模型信号 - 首次阈值法：2025/5/8空仓信号[5][39] - 延迟阈值法：2025/5/15空仓信号[5][43] - 双均线法：2025/6/11空仓信号[5][44] 2. 小市值低波50策略 - 2024年收益7.07%，超额-2.93%[15][32] - 2025年YTD收益47.43%，本周超额-0.58%[15][32] 3. 因子RankIC历史对比 - pe_ttm倒数因子：本周0.187 vs 历史0.018[4][30] - 盈利因子：本周0.177 vs 历史0.023[4][30] - 波动率因子：本周-0.188 vs 历史-0.034[4][30] --- 其他关键指标 1. 市场宽度监控 - 全市场宽度值：0.628（定义为全市场个股过去20日跑赢沪深300的比例）[72][74] 2. 微盘股成分股特征 - 总市值中位数：21.06亿元（历史分位数72.76%）[59][60] - PB中位数：2.34（历史分位数28.04%）[61][62] - 换手率：3.19%（历史分位数91.94%）[64][65] （注：日历效应、基金表现等非模型/因子相关内容未纳入总结）