报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锌基本面压力逐步累积，供需平衡倾向于向过剩端移动，铝社库偏低对价格存有支撑，基本面强于锌，建议逢低滚动参与多铝空锌，若全年需求无大的亮点，建议参与锌的跨期正套 [4] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 - 周度价格：LME铜、锌、镍下跌，铝、铅、锡上涨；SHFE铜、锌、镍下跌，铝、铅、锡有涨有跌 [8] - 资金流动情况：多数有色金属单边持仓量处于近几年较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多，本周铝锌和镍的单边持仓量环比分别增加15.3%、27.7%和7.0%，铜和铅的单边持仓量环比分别减少3.1%和4.6%，本周主要有色金属均为资金净流出 [10] 第二部分：有色金属库存与利润情况 - 库存情况：LME铜、铝、锌、铅、镍、锡库存均下降，其中LME铅库存周跌幅最大，为5.80% [26] - 冶炼利润情况：铜本周加工费环比微降，冶炼厂亏损2722元/吨，亏损环比基本持平；铝本周理论冶炼成本为18773元/吨，冶炼利润本周上行至1987元/吨；锌本周进口加工费较上周环比持平，国产矿理论冶炼利润为840元/吨 [41] 第三部分：有色金属基差与期限结构 - 基差情况：2025年6月13日，铜、铝、锌、镍、锡基差较6月6日上升，铅基差较6月6日从 -130上升至15 [44] - LME升贴水：展示了LME铜、铝、锌、铅、镍、锡的升贴水情况 [52] - 期限结构：本周镍处于Contango结构，铜和锌处于Back结构；各金属连一 - 近月价差有不同程度变化 [59] 第四部分：内外盘金属价格对比 - 内外盘比：锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各见，基本金属的沪伦比分别为铜（1.13）、铝（1.14）、锌（1.16）、铅（1.18）、镍（1.11）和锡（1.12） [77] - 进口盈亏：本周铅的进口盈亏为321，其他主要金属的进口盈亏为负值 [77] 第五部分：有色金属跨品种比值变化 - 展示了铜 - 铝、铜 - 锌、铜 - 铅等多种跨品种的比值和差值及其分位数情况，包括当期值、三个月前和一年前的数据 [94]