报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱预计本周产量持平、需求收缩、价格承压，基差回归交易可能出现，操作上建议纯碱主力逢高空 [2] - 玻璃短线建议逢低多，中长线维持逢高空思维，基差回归后续将主导交易但反弹高度和力度有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1174元/吨，环比涨18元/吨；玻璃主力合约收盘价980元/吨，环比涨14元/吨 [2] - 纯碱主力合约持仓量1546922手，环比降59463手；玻璃主力合约持仓量1448684手，环比增22530手 [2] - 纯碱前20名净持仓 -248256，环比增36120；玻璃前20名净持仓 -235043，环比降20310 [2] - 纯碱交易所仓单6642吨，环比降1062吨；玻璃交易所仓单877吨，环比持平 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差3元/吨，环比降7元/吨；玻璃合约9月 - 1月价差 -59元/吨，环比持平 [2] - 纯碱基差54元/吨，环比降11元/吨；玻璃基差68元/吨，环比涨1元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1210元/吨，环比降30元/吨；华中重碱1350元/吨，环比持平 [2] - 华东轻碱1305元/吨，环比持平；华中轻碱1265元/吨，环比持平 [2] - 沙河玻璃大板1044元/吨，环比降4元/吨；华中玻璃大板1070元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率84.9%，环比增4.14%；浮法玻璃企业开工率75.42%，环比降0.11% [2] - 玻璃在产产能15.56万吨/年，环比降0.12万吨/年；玻璃在产生产线条数224条，环比持平 [2] - 纯碱企业库存170.95万吨，环比增2.32万吨；玻璃企业库存6968.5万重箱，环比降6.9万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值17835.84万平米，环比增4839.38万平米；房地产竣工面积累计值15647.85万平米，环比增2587.58万平米 [2] 行业消息 - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式》 [2] - 李强主持召开国务院常务会议，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，研究优化药品和耗材集采有关举措 [2] - 外交部长王毅分别同伊朗外长阿拉格齐、以色列外长萨尔通电话 [2] - 中国常驻联合国代表谴责以色列侵犯伊朗主权、安全和领土完整的行为 [2] - 中国驻伊朗大使馆领事办证窗口于15日起暂停对外办公，恢复日期另行通知 [2] 宏观面 - 5月末M2同比增长7.9%，M1同比增长2.3%；2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元，同比增长8.7% [2] - 央行将于6月16日开展4000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天） [2] 观点总结 - 纯碱供应端本周开工率和产量上涨，因天然碱产能补充，上周利润下滑但仍为正，本周产量增速将放缓，后续冷修有望增加 [2] - 需求端玻璃产线冷修增加，日产量下滑，光伏玻璃需求下滑，纯碱需求负反馈，企业库存增加，预计继续累库 [2] - 玻璃供应端产线冷修增加，日产量下滑，行业利润不佳，复产力度恐下行，供给在煤制法利润未转负前变化不大 [2] - 需求端地产形势不乐观，5月二手房价格下行，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货难抵地产需求疲软，光伏玻璃有库存压力 [2]