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A股策略周报:扰动增加,趋势依旧-20250616
东兴证券·2025-06-16 19:05

报告核心观点 本周消息面扰动因素增加,但市场整体区间震荡趋势不变,3季度有望开启新慢牛行情,建议抓住景气度线索进行投资 [4][5][6] 周度观点 - 本周消息面扰动因素增加,以色列与伊朗冲突加剧使全球对油价担忧提升,黄金价格上涨,市场担心引发通胀风险,但中东冲突对中国直接影响有限,间接影响主要是油价大幅上涨风险,且情绪影响大于实质影响 [4][7] - 6月13日国务院常务会议提出更大力度推动房地产市场止跌回稳,明确政策发力的四个方向,各地有望响应落实,利于地产周期调整,对经济运行有边际改善作用 [4][7] - 市场虽有调整,但区间震荡趋势不变,核心要素是基本面预期向好,市场期待政策与外部因素改善,维持结构性行情可能性大,主流热点围绕产业景气度,创新药、新消费等热点景气度高,3季度有望启动中长期慢牛走势,3400点将成中期慢牛起点,A股资产重估进行中,中国资产具备配置价值 [5][8] - 建议抓住景气度线索,中小盘和成长风格有望延续,小周期可能调整但大周期调整可能性低,大市值公司价值有望上升,中小市值弹性占优,继续看好创新药、新消费等热点,关注低估值高分红价值股逢低布局机会 [6][9] 一周数据 - 本周市场普涨,中小盘股表现较好,上证指数涨1.1313%,科创50涨1.4959%,深证成指涨1.4249%,创业板指涨2.3203%,沪深300涨0.8789%,中证500涨1.6047%,中证1000涨2.0955% [10][12] - 本周TMT行业领跑 [13] - 两市换手率回升,市场成交趋于活跃,融资余额随市场活跃度下降而下行 [15][17] - 目前估值水平除科创50指数明显提升外整体合理,各行业估值分布有差异,如农林牧渔市盈率21.0,市净率2.2等 [19][21]