报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 多晶硅主力合约低位反弹但基本面缺乏持续反弹驱动，区间弱势运行为主，07 合约继续下行阻力递增 [4] 各部分总结 行情回顾与展望 - 多晶硅主力合约 PS2508 收盘价 33585 元/吨，涨幅 1.93%，成交量 62835 手，持仓量 51277 手，净减 5586 手 [4] - 供需矛盾未因“抢装”结束激化，终端压力将向上游传导，6 月第 2 周产量 2.2 万吨，月度产量约 10 万吨，丰水期增产难兑现 [4] - 下游光伏终端“抢装”尾声，需求回落至 40GW 左右，硅片和电池片库存连续 9 周累库，政策真空期无需求利好 [4] 行情要闻 - 截至 06 月 16 日，多晶硅仓单数量 2600 手，较上一交易日无变化 [5] - n 型复投料成交均价 3.75 万元/吨，n 型颗粒硅成交均价 3.45 万元/吨，p 型多晶硅成交均价 3.13 万元/吨，环比均持平 [5] - 中国有色金属工业协会定于 6 月 24 - 26 日在四川乐山召开“2025 年中国（乐山）硅产业链发展大会” [5]