报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出投资建议，如国债预计难有趋势行情需谨慎；股指看好长期表现可做多；贵金属中长期上涨逻辑强可做多黄金期货等[7][10][12] 各品种总结 国债 - 上一交易日多数合约上涨，30 年期主力合约涨 0.05%报 120.520 元等，央行开展 2420 亿元逆回购操作，单日净投放 682 亿元[5] - 宏观数据平稳但复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，建议保持谨慎，预计难有趋势行情[6][7] 股指 - 上一交易日涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.38%等，1 - 5 月全国城镇调查失业率平均值为 5.2%，5 月为 5.0%[8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心，不过国内资产估值低且经济有韧性，看好中国权益资产长期表现，考虑做多股指期货[9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 792.3，涨幅 - 0.26%，白银主力合约收盘价 8,858，涨幅 0.76%[11] - “逆全球化”和“去美元化”利好黄金，贵金属长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货[11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日小幅反弹，唐山普碳方坯报价 2900 元/吨，上海螺纹钢现货价格 2920 - 3050 元/吨，上海热卷报价 3160 - 3180 元/吨[13] - 房地产下行，需求下降和产能过剩压制价格，市场进入淡季，价格创新低且有下行风险，走势或与螺纹钢一致，价格估值低，期货或弱势震荡，可关注反弹做空机会，轻仓参与[13][14][15] 铁矿石 - 上一交易日弱势震荡，PB 粉港口现货报价 720 元/吨，超特粉现货价格 615 元/吨[16] - 铁水日产量回落，需求支撑减弱，供应端 4 月后进口量回升，库存接近去年同期，市场供需格局转弱，价格估值高，期货在前期低点获支撑，可关注低位买入机会，轻仓参与[16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日明显反弹，煤焦市场供求过剩，焦煤供应减量，成交低迷，库存累积，焦炭产量稳中下降[18] - 期货短期有望止跌，中期弱势未逆转，可关注反弹做空机会，轻仓参与[19][20] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 2.35%至 5584 元/吨，硅铁主力合约收涨 2.04%至 5292 元/吨，锰矿发运量回升，库存小幅增加[21] - 转入淡季后需求或见顶，产量回升，供应过剩，价格承压，多头需谨慎，成本低位下行空间受限，可关注低位虚值看涨期权机会[22] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅上涨，因地缘政治风险发酵，基金经理增持净多头头寸，美国能源企业钻机数量下降[23][24] - 中美伦敦谈判结束利好市场情绪，关税摩擦进入后半程，伊朗寻求缓和冲突，不确定性大，主力合约暂时观望[25][26] 燃料油 - 上一交易日跟随原油大幅上涨，富查伊拉燃料油库存增加 151.4 万桶，增幅 20.9%，价格上涨[27] - 库存增加利空，关税摩擦进入签订协议阶段，贸易需求恢复，价格有望偏强，但地缘政治风险高，不确定性大，主力合约暂时观望[28][29][30] 合成橡胶 - 上一交易日主力收涨 2.21%，山东主流价格上调至 11800 元/吨，供应压力缓解，需求改善有限，成本端预计反弹带动盘面企稳[31] - 等待企稳参与反弹[32] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 0.69%，20 号胶主力收涨 0.58%，上海现货价格上调至 13900 元/吨，需求端担忧后市，库存累库，资金面有驱动[33] - 关注企稳做多机会[34] PVC - 上一交易日主力合约收涨 0.35%，现货价格持稳，基差收窄，自身供需驱动不强，6 - 7 月为淡季，产量将回归[34] - 中期低位震荡偶随大盘反弹格局暂不变[34] 尿素 - 上一交易日主力合约收涨 3.48%，山东临沂上调至 1760 元/吨，基差收窄，受农需释放和海外供应收紧影响企稳回升[35] - 偏多对待[36] 对二甲苯 PX - 上一交易日主力合约下跌 0.21%，PXN 价差收窄至 230 美元/吨，PX - MX 价差跌至 90 美元/吨，负荷小降至 85.8%[36] - 短期原油价格上涨和下游开工提升带来支撑，但供需预期转弱，涨幅有限，考虑区间谨慎操作，关注成本端和中东局势[36] PTA - 上一交易日主力合约下跌 0.42%，华东现货现价 5015 元/吨，基差率 4.65%，供应端部分装置重启和停车，负荷涨至 82.6%[37] - 短期供需结构转弱，但库存去化抗跌，或震荡调整，考虑区间操作，关注加工费做缩机会[37] 乙二醇 - 上一交易日主力合约上涨 0.88%，煤制装置重启较多，整体开工负荷 66.26%，伊朗两套装置停车，华东主港库存下降[38] - 短期供需转弱，库存小幅累库，受原油上涨带动止跌反弹，预计震荡调整，上方空间有限，暂时观望[38] 短纤 - 上一交易日主力合约上涨 0.43%，装置负荷降至 92.1%，下游备货下滑，订单少，销售疲软，成本端有支撑[39] - 下游需求转弱，但成本端支撑且供应缩减，工厂低库存，短期跟随成本端震荡调整，逢低谨慎参与，关注加工费做扩机会[39] 瓶片 - 上一交易日主力合约上涨 0.17%，原料端 PTA 供需转弱，支撑不足，6 月下旬至 7 月初装置检修增多，负荷下滑至 79.8%[40] - 原料价格走强和装置检修提振盘面，供需基本面改善，预计跟随成本端震荡运行，逢低谨慎参与，关注加工费做扩机会[40] 纯碱 - 上一交易日主力收盘于 1174 元/吨，涨幅 0.86%，装置大稳小动，供应小幅调整，下游需求一般，库存增加[41] - 短期走势弱稳，成交灵活，中长期供大于求，库存充足，反弹持续性有限，不易追多[41] 玻璃 - 上一交易日主力收盘于 980 元/吨，涨幅 0.10％，总产线变动不大，实际供需无明显驱动，市场情绪偏淡[42] - 盘面处于历史低位，短时或有多头情绪发酵，但持续性一般，低位空头注意控制仓位，不易追多[42] 烧碱 - 上一交易日主力收盘于 2276 元/吨，跌幅 0.35%，上周产量减少，库存增加，山东装置检修情况或缓解，氯碱市场有新增产能释放[43] - 整体供需宽松，区域差异明显，期现背离，多头需注意控制仓位[44] 纸浆 - 上一交易日主力收盘于 5274 元/吨，涨幅 0.27%，港口库存达到 218.5 万吨，同比上涨 22.0%，市场进入淡季，价格承压[45] - 6 月库存高企，供应压力大，转机或在 8 月，随着秋季教材招标和原纸旺季来临，市场有望迎来供需重构[46] 碳酸锂 - 上一交易日主力合约收盘跌 0.7%至 59780 元/吨，市场情绪好转，但基本面无明显变化，供应维持高位，消费增速放缓，库存高位[47] - 供需过剩基本面未改变，矿端产能未大规模出清前价格难以反转[47] 铜 - 上一交易日沪铜低开高走，上海金属网 1电解铜均价 78680 元/吨，较上日下跌 90 元/吨，现货市场氛围一般，消费平平[48] - 中美伦敦谈判达成框架协议利好市场情绪，美国精炼铜库存增加，铜关税靴子未落地，上涨基础仍在，主力合约偏多操作[49][50][51] 锡 - 上一交易日沪锡震荡运行，跌 0.05%报 264390 元/吨，矿端偏紧，进口受限，加工费低位，开工率低，消费排产数据良好，库存去化[52] - 主要矛盾在于现实紧缺与宽松预期博弈，预计价格震荡运行[52] 镍 - 上一交易日沪镍跌 0.48%至 119100 元/吨，矿端价格坚挺，成本支撑减弱，下游亏损，消费悲观，新能源表现平淡[53] - 一级镍过剩，资源端博弈情绪消退，单边行情缺乏驱动，预计价格震荡运行[53] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收跌 0.10%至 3045 元/吨，豆油主连收涨 2.45%至 7960 元/吨，美豆优良率 66%，油厂压榨量恢复，库存增加[54][55] - 巴西大豆丰产，后续供应宽松，豆粕上行承压，观望为主；豆油底部区间成本支撑增强，可关注虚值看涨期权机会[55] 棕榈油 - 马棕连升第三日，追随芝加哥豆油期货升势，美国 EPA 提议提高生物燃料混合总量，马来西亚 6 月 1 - 15 日出口量增长，国内进口量下降，库存处于近 7 年同期中间水平[56] - 考虑关注菜棕价差做扩机会[58] 菜粕、菜油 - 加菜籽跟随豆油价格跳涨，新作月份合约强劲，美国 EPA 提议提高生物燃料掺混总量，国内进口量增加，菜籽去库，菜粕和菜油累库[59] - 考虑关注油粕比的做多机会[59] 棉花 - 上一日国内郑棉震荡运行，隔夜外盘棉花上涨 0.3%，因美元疲软，USDA 调降美国年末库存和产量预估，美国棉花优良率为 48%[60] - 全球供需宽松预期维持，但油价上涨对棉花价格有支撑，国内产业处于淡季，下游成交清淡，坯布累库，企业采购随用随采，国际供需无新增驱动，宏观变化快，观望[62][63] 白糖 - 上一日国内郑糖大幅探底回升，盘中创新低，隔夜外盘原糖上涨超 2%，因低价空头回补，国内制糖期结束，产量增加，库存减少，印度产量下降，巴西产量偏低[64][65] - 国外巴西压榨将提速，但原油上涨或减少糖供应，国内库存低，进口量将增加，供需矛盾不尖锐，价格估值偏低，消费旺季将启动，建议分批做多[65][66] 苹果 - 上一日国内苹果期货震荡运行，各产区苹果进入套袋中后期，全国主产区苹果冷库库存减少，走货速度放缓[67] - 盘面主力合约代表新年度开秤收购价格，新年度产量不确定性多，关注后期套袋数据和第三方机构调研数据，观望[67] 生猪 - 昨日全国均价为 14.21 元/公斤，较昨日上涨 0.09，北方区域窄幅走强，南方市场价格走势偏强，部分二次育肥进场情绪提升，出栏量减少[68] - 进入月中集团场出栏放量，端午节后消费淡季，需求支撑弱，关注集团降重程度，考虑旺季合约正套机会[69] 鸡蛋 - 上一交易日主产区鸡蛋均价为 2.62 元/斤，较前日上涨 0.01，主销区鸡蛋均价为 2.89 元/斤，较前日持平，单斤成本约 3.51 元，养殖利润约 - 0.68 元/斤，存栏量增长[70] - 6 月供应或继续增加，消费淡季且气温升高，蛋价跌价风险在主力合约释放，暂时观望[71] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收跌 0.46%至 2359 元/吨，玉米淀粉主力合约收跌 0.48%至 2689 元/吨，美玉米优良率 72%，北港库存减少，广东港口库存回落，中储粮玉米轮出，市场有供应压力[72][73] - 国内玉米供需趋向平衡，政策向好，消费回暖，底部支撑强，进口或逐步上量，库存压力减退，替代品价差收窄，上方压力渐显，淀粉产需两弱，跟随玉米行情，暂时观望[74] 原木 - 上一交易日主力收盘于 792.0 元/吨，涨幅 3.13%，6 月 9 - 15 日新西兰原木到港量增加，国内针叶原木和辐射松库存减少，港口现货价格持平或下跌[75] - 基本面无明显驱动，市场成交价清淡，住房成交好转或刺激市场情绪，07 合约即将交割，警惕多头情绪扰动[75]