报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 伊朗冲突带动黑色金属稍强走势，但不改变中国钢材供需宽松格局，预计黑色金属反弹但不改向下趋势，热卷和螺纹分别关注3150和3050元压力，操作上反弹偏空操作或卖虚值看涨期权 [1] 铁矿石 成材终端需求面临淡季转弱风险但短期有韧性，6月铁水均值有望维持在240万吨左右，6月到港高峰将显现，需求淡季下供应压力回升，短期铁矿上方有压制，中长期09合约偏空，价格区间或下移至720 - 670 [4] 焦炭 现货基本面偏宽松，后市仍有1 - 2轮提降预期，供应端受环保影响减产，需求端铁水产量见顶回落，库存端各环节库存下降，单边建议待反弹至1380 - 1430左右短线逢高做空焦炭2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [5] 焦煤 现货基本面有所改善，受地缘冲突原油大涨影响跟涨，基差修复，供应端国内煤矿开工产量小幅下降、进口煤价格有不同表现，需求端下游需求有韧性但开工下滑，库存端煤矿和口岸累库，单边建议待反弹至800 - 850左右短线逢高做空焦煤2509合约，可考虑多焦煤空焦炭策略 [5] 硅铁 近期供需矛盾上升，成本端有下滑预期，出口有一定韧性但边际增长有限，短期预计价格呈底部震荡为主，关注煤炭价格变动 [6] 硅锰 供应压力仍存，成本端关注焦炭价格变动，锰矿对其支撑力度有限，短期预计价格呈底部震荡为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 螺纹钢现货华东、华北、华南价格分别为3090、3200、3180元/吨，热卷现货华东、华北、华南价格分别为3200、3110、3180元/吨，各合约价格有不同程度涨跌 [1] 成本和利润 钢坯价格2920元/吨，环比涨20元；江苏电炉螺纹成本3265元/吨，江苏转炉螺纹成本2974元/吨，环比降8元；各地区螺纹和热卷利润有不同程度下降 [1] 产量 日均铁水产量241.8万吨，五大品种钢材产量858.9万吨，环比降21.5万吨，降幅2.4%；螺纹产量207.6万吨，环比降10.9万吨，降幅5.0%；热卷产量324.7万吨，环比降4.1万吨，降幅1.2% [1] 库存 五大品种钢材库存1354.6万吨，环比降9.2万吨，降幅0.7%；螺纹库存558.1万吨，环比降12.4万吨，降幅2.2%；热卷库存345.4万吨，环比增4.8万吨，增幅1.4% [1] 成交和需求 建材成交量11.0万吨，环比增0.8万吨，增幅8.3%；五大品种表需868.1万吨，环比降14.1万吨，降幅1.6%；螺纹钢表需220.0万吨，环比降9.1万吨，降幅4.0%；热卷表需319.9万吨，环比降1.0万吨，降幅0.3% [1] 铁矿石 价格及价差 仓单成本中卡粉、PB粉、巴混粉价格有小幅度上涨，金布巴粉持平；09合约基差各品种均下降；5 - 9价差涨0.5元/吨，9 - 1价差降1.0元/吨，1 - 5价差涨0.5元/吨 [4] 现货价格与价格指数 日照港各品种铁矿石价格有小幅度涨跌，新交所62%Fe掉期和普氏62%Fe价格均降0.4美元/吨 [4] 发运和进口 45港到港量（周度）2609.3万吨，环比增72.8万吨，增幅2.9%；全球发运量（周度）3510.4万吨，环比增79.4万吨，增幅2.3%；全国月度进口总量10313.8万吨，环比增917.5万吨，增幅9.8% [4] 需求 247家钢厂日均铁水（周度）241.6万吨，环比降0.2万吨，降幅0.1%；45港日均疏港量（周度）301.3万吨，环比降12.7万吨，降幅4.1%；全国生铁月度产量7411.0万吨，环比增152.7万吨，增幅2.1%；全国粗钢月度产量8655.0万吨，环比增53.1万吨，增幅0.6% [4] 库存变化 45港库存环比周一（周度）13933.14万吨，环比增86.2万吨，增幅0.6%；247家钢厂进口矿库存（周度）8798.7万吨，环比增108.5万吨，增幅1.2%；64家钢厂库存可用天数（周度）21.0天，环比增2.0天，增幅10.5% [4] 焦炭 价格及价差 山西一级湿熄焦、日照港准一级湿熄焦价格持平，焦炭09、01合约价格上涨，09、01基差下降，J09 - J01价差降5元/吨，钢联焦化利润（周）降27元/吨 [5] 上游焦煤价格及价差 焦煤（山西仓单）价格降25元/吨，焦煤（蒙煤仓单）价格持平，焦煤09、01合约价格上涨，09、01基差下降，JM09 - JM01价差降2元/吨，样本煤矿利润（周）降15元/吨 [5] 海外煤炭价格 澳洲峰景到岸价降1.0美元/吨，京唐港澳主焦库提价涨90元/吨，广州港澳电煤库提价持平 [5] 供给 全样本焦化厂日均产量65.0万吨，环比降1.5万吨，降幅2.2%；247家钢厂日均产量47.2万吨，环比降0.1万吨，降幅0.1% [5] 需求 247家钢厂铁水产量241.8万吨，环比降0.1万吨，降幅0.0% [5] 库存变化 焦炭总库存971.6万吨，环比降15.3万吨，降幅1.6%；全样本焦化厂焦炭库存125.7万吨，环比降1.3万吨，降幅1.0%；247家钢厂焦炭库存642.8万吨，环比降3.0万吨，降幅0.54%；港口库存203.1万吨，环比降11.1万吨，降幅5.24% [5] 供需缺口变化 焦炭供需缺口测算为 - 4.7万吨，环比降1.4万吨，降幅30.7% [5] 焦煤 价格及价差 焦煤（山西仓单）价格降25元/吨，焦煤（蒙煤仓单）价格持平，焦煤09、01合约价格上涨，09、01基差下降，JM09 - JM01价差降2元/吨，样本煤矿利润（周）降15元/吨 [5] 海外煤炭价格 澳洲峰景到岸价降1.0美元/吨，京唐港澳主焦库提价涨90元/吨，广州港澳电煤库提价持平 [5] 供给 原煤产量866.3万吨，环比降6.7万吨，降幅0.8%；精煤产量440.7万吨，环比降4.3万吨，降幅1.0% [5] 需求 全样本焦化厂日均产量65.0万吨，环比降1.5万吨，降幅2.2%；247家钢厂日均产量47.2万吨，环比降0.1万吨，降幅0.1% [5] 库存变化 汾渭煤矿精煤库存284.0万吨，环比增12.5万吨，增幅4.6%；全样本焦化厂焦煤库存798.1万吨，环比降20.8万吨，降幅2.5%；247家钢厂焦煤库存774.0万吨，环比增3.1万吨，增幅0.4%；港口库存312.0万吨，环比降1.0万吨，降幅0.3% [5] 硅铁 现货价格及价差 硅铁不同产地现货价格有持平或小幅度涨跌，内蒙 - 主力、SF - SM主力价差等有不同程度变化，天津港出口价格持平 [6] 成本及利润 兰炭价格持平，生产成本内蒙、广西有小幅度变化，生产利润内蒙降5.9元/吨 [6] 锰矿发运和库存 锰矿发运量（周）70.7万吨，环比增9.0万吨，增幅14.6%；锰矿港口库存（周）420.2万吨，环比增13.2万吨 [6] 产品产量和库存 硅铁产品（周）95.9万吨，环比降0.2万吨，降幅2.3%；硅铁库存60家样本企业（周）7.0万吨，环比增0.2万吨，增幅3.3%；下游硅铁可用平均天数（月）15.2天，环比降0.2天，降幅1.6% [6] 硅锰 现货价格及价差 硅锰不同产地现货价格有持平或小幅度涨跌，广西 - 主力价差降108元/吨 [6] 成本及利润 天津港不同产地锰矿价格有涨跌，生产成本青海、宁夏持平，生产利润内蒙持平 [6] 锰矿供应 锰矿到港量（周）53.8万吨，环比降14.0万吨，降幅20.6%；锰矿疏港量（周）58.9万吨，环比增1.7万吨，增幅2.9% [6] 产品产量和库存 硅锰周产量17.3万吨，环比增0.2万吨，增幅0.9%；63家样本企业库存（周）18.7万吨，环比增0.9万吨，增幅5.0%；硅锰库存平均可用天数（月）15天，环比降1.2天，降幅7.0% [6]