报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖开启反弹 趋势强度为1 表明市场对白糖走势持中性偏乐观态度 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格17.02美分/磅 同比0.48；主流现货价格6060元/吨 同比0；期货主力价格5667元/吨 同比3 [1] - 91价差128元/吨 同比 -3；15价差40元/吨 同比2；主流现货基差393元/吨 同比 -3 [1] 宏观及行业新闻 - 原油大涨 巴西中南部MIX同比大幅提高 USDA预计25/26榨季全球产量增长4.73% [1] - 巴西5月出口225万吨 同比减少20%；截至5月15日 印度24/25榨季产糖2574万吨 [1] - 中国1 - 4月常规进口 糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1115万吨 消费量1580万吨 进口量500万吨 [2] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1120万吨 消费量1590万吨 进口量500万吨 [2] - 截至5月底 24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨） 累计销售食糖811万吨（+152万吨） 累计销糖率72.7% [2] - 截至4月底 24/25榨季中国进口食糖174万吨（-138万吨） [2] 国际市场 - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 前值短缺488万吨 [3] - 截至6月1日 25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降12个百分点 累计产糖695万吨（-92万吨） 累计MIX同比提高2.18个百分点 [3] - 截至5月15日 24/25榨季印度产糖2574万吨（-580万吨） [3] - 截至4月9日 24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（+131万吨） [3]