报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍：近期宏观暂稳现货情绪低迷，精炼镍成本支撑松动，中期供给宽松制约上方空间，短期基本面变化不大，预计盘面区间震荡，主力参考118000 - 126000 [1] - 不锈钢：基本面持续偏弱，矿端有一定支撑，原料镍铁价格弱稳，产量维持高位，需求改善偏缓，短期供需矛盾有压力，预计盘面偏弱震荡，主力运行区间参考124000 - 130000 [4] - 碳酸锂：近期市场情绪暂稳盘面震荡，基本面无明显变动，供应充足压力明确，需求稳健但难提振，库存高位，预计短期盘面偏弱区间运行，主力参考5.6 - 6.2万 [6] - 锡：供给侧恢复进度缓慢，短期锡价偏强震荡，需求预期悲观，建议依据库存及进口数据拐点逢高空 [7] - 锌：中长期锌处于供应宽松周期，若矿端增速不及预期且下游消费超预期，锌价或高位震荡；若终端消费韧性不足，锌价重心下移，中长期以逢高空思路对待，主力关注21000 - 21500支撑 [10] - 铝：短期铝价受LME逼仓风险和国内低库存支撑，上方关注20500左右；中期下方参考现金成本2700一线；Q3国内铝价有压力，若需求转弱，下方看19000 - 19500支撑 [13] - 铜：“强现实 + 弱预期”组合下铜价无明确走势，基本面强现实限制下跌，弱宏观预期限制上行，短期价格震荡，主力参考77000 - 80000，Q3需求端或承压，美铜进口关税政策有不确定性 [14] 根据相关目录分别进行总结 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍等多种镍相关价格有不同程度涨跌，如SMM 1电解镍现值120725元/吨，日跌0.64%；期货进口盈亏现值 - 3090元/吨，日涨 - 15.76% [1] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本等有月涨跌，如一体化MHP生产电积镍成本现值126132元/吨，月跌0.49% [1] - 新能源材料价格：电池级硫酸镍均价等部分价格持稳，部分有涨跌，如硫酸钴(≥20.5%/国产)均价现值47700元/吨，日跌0.10% [1] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值 - 200元/吨，日无涨跌 [1] - 供需和库存：中国精炼镍产量月降2.62%，进口量月增8.18%；SHFE库存等周环比下降，如SHFE库存周降5.39% [1] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）等现货价格持稳，期现价差无涨跌 [4] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价等部分价格持稳，部分有涨跌，如南非40 - 42%铬精矿均价现值57元/吨度，日跌0.88% [4] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值 - 25元/吨，日涨10元/吨 [4] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量月增0.36%，进口量月增10.26%，出口量月降4.85%；300系社库周增2.04% [4] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价等多种锂盐价格有涨跌，如SMM电池级碳酸锂均价现值60500元/吨，日跌0.25%；基差（SMM电碳基准）现值580元/吨，日涨346.15% [6] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值20元/吨，日涨100元/吨 [6] - 基本面数据：碳酸锂产量5月有增减，需求量5月增4.81%，产能6月增0.31%，开工率5月降10.91%，总库存5月增1.49% [6] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡等现货价格有涨跌，如SMM 1锡现值265300元/吨，日跌0.11%；LME 0 - 3升贴水现值 - 82.50美元/吨，日跌9.85% [7] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏现值 - 10133.99元/吨，日涨7.35%；沪伦比值现值8.11 [7] - 月间价差：2507 - 2508等合约月间价差有变化，如2507 - 2508现值120元/吨，日跌42.86% [7] - 基本面数据：4月锡矿进口量增18.48%，SMM精锡5月产量降2.37%，精炼锡4月进口量降46.31%，出口量降2.15% [7] - 库存变化：SHEF库存周报等有涨跌，如SHEF库存周报现值7107.0吨，周降3.59% [7] 锌 - 价格及基差：SMM 0锌锭等价格有涨跌，如SMM 0锌锭现值22000元/吨，日跌1.08%；升贴水现值220元/吨，日降20元/吨 [10] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 528元/吨，日降160.70元/吨；沪伦比值现值8.30 [10] - 月间价差：2506 - 2507等合约月间价差有变化，如2506 - 2507现值195元/吨，日降95元/吨 [10] - 基本面数据：精炼锌产量5月降1.08%，进口量4月增2.40%，出口量4月增75.76%；镀锌开工率等有增减，如镀锌开工率现值60.06%，周增0.48% [10] 铝 - 价格及价差：长江铝A00等价格有涨跌，如长江铝A00现值20610元/吨，日跌0.48%；长江铝A00升贴水现值 - 30元/吨，日涨200元/吨 [13] - 比价和盈亏：进口盈亏现值 - 588元/吨，日降76.6元/吨；沪伦比值现值8.29 [13] - 月间价差：2506 - 2507等合约月间价差有变化，如2506 - 2507现值420元/吨，日涨140元/吨 [13] - 基本面数据：氧化铝产量5月增2.66%，电解铝产量5月增3.41%，进口量4月增2.8%；铝型材开工率等有下降，如铝型材开工率现值54.00%，月降2.70% [13] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜等价格有涨跌，如SMM 1电解铜现值78645元/吨，日跌0.39%；SMM 1电解铜升贴水现值30元/吨，日降5元/吨 [14] - 月间价差：2506 - 2507等合约月间价差有变化，如2506 - 2507现值340元/吨，日涨50元/吨 [14] - 基本面数据：电解铜产量5月增1.12%，进口量4月降19.06%；进口铜精矿指数周降3.37%，国内主流港口铜精矿库存周增8.76% [14]