报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线反弹，但基本面偏空，3080元以上追多需谨慎 [1] - 菜粕短期震荡，主力合约调整空间有限，可关注逢低看多机会，远月合约关注中加贸易情况 [1] - 棕榈油短线反弹，受累库周期影响，8500元以上追多需控制仓位 [1] - 棉花短线偏强，短期区间震荡，操作上维持近强远弱观点，考虑09合约区间内低多及近月合约牛市价差策略 [1] - 红枣反弹承压，旧作高库存压力下需求走弱，反弹空间有限 [1] - 生猪反弹承压，供强需弱格局维持，短期超跌反弹，建议逢反弹沽空或跨月反套 [1] 各品种总结 豆粕 - 国际方面，南美大豆产量确定，美豆种植进度高于去年及五年均值，未来十五天降雨充沛，6月降雨展望顺利 [1] - 国内方面，港口及油厂大豆累库，开机率上升使豆粕供应缓解并进入累库周期，饲料企业库存补库有恢复但积极性或下降，6月美农报告中性 [1] - 价格方面，主力合约价格【3010，3080】，期货主力日收盘3045元/吨，较前一日涨4元，涨幅0.13%，全国现货均价2980.86元/吨，较前一日涨12.86元，涨幅0.43% [1][2] 菜粕 - 国内方面，菜粕库存高于过去两年同期，5 - 7月菜籽进口同比大幅下降，加籽进口利润不佳，长期进口量预期偏低，端午后新菜籽上市，豆菜粕现货价差跌破400元/吨 [1][7] - 国际方面，旧作加籽出口强劲，价格强势 [1] - 价格方面，主力合约价格【2620，2730】，期货主力日收盘2671元/吨，较前一日跌3元，跌幅0.11%，全国现货均价2660.53元/吨，较前一日跌28.42元，跌幅1.06% [1][4] 棕榈油 - 国内方面，商业低库存，进口较前期改善，下半年仍低于去年同期，暂无供应压力 [1] - 国际方面，东南亚棕榈油累库周期开启，印度5月进口环比放量且调低油脂进口关税，马来B20政策试点推广 [1] - 价格方面，主力合约价格【8230，8540】，期货主力日收盘8436元/吨，较前一日涨296元，涨幅3.64%，全国均价8818元/吨，较前一日涨230元，涨幅2.68% [1][8] 棉花 - 国际方面，美国主产棉区优良率适中，干旱好转但部分地区降雨过度影响单产，美棉旧作出口装运量超目标仍在装运，巴西产量预估上调，印度西南季风推进停滞，澳大利亚新棉上市 [1][11] - 国内方面，新棉生长尚好但需警惕疆内高温，国产棉去库快，纱厂开机补库，后市用棉或偏紧使进口棉窗口有望打开，下游订单走弱，5月服纺出口环比提升但同比增速放缓 [1][12] - 价格方面，主力合约CF2509价格【13400，13650】，期货主力日收盘13530元/吨，较前值涨35元，涨幅0.26%，现货14810元/吨，较前值跌21.17元，跌幅0.14% [1][10] 红枣 - 产区方面，南疆枣树生长良好，花期坐果期对高温敏感，当前落花影响有限，36家样本点库存环比减少但高于同期 [15] - 销区方面，货源供应充足，客商刚需补库，采购积极性一般，秋冬滋补干果需求或季节性走弱 [15] - 价格方面，主力合约CJ2509价格【8800，9000】，期货主力日收盘8935元/吨，较前值涨25元，涨幅0.28% [1][14] 生猪 - 供应方面，6月计划出栏或有增量，部分地区二育去库，大猪出栏占比提高，中期新生仔猪数量增长，长期能繁存栏仍处高位 [17][18] - 需求方面，气温升高使屠宰需求下降，二育投机支撑力度减弱 [19] - 价格方面，主力合约Lh2509价格【13450，13850】，期货主力日收盘13780元/吨，较前值跌10元，跌幅0.07%，全国现货均价14450元/吨，较前值涨40元，涨幅0.28% [1][17]