报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各机构预测下一年度全球白糖供需可能过剩，外糖继续震荡走弱，进口利润窗口打开后期进口增加，对国内价格有利空影响，郑糖中期维持偏弱格局，主力09短期关注5600附近支撑位，盘中逢高偏空思路 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 25/26年度全球食糖产量预计增长，USDA预计同比增长4.7%，Green Pool预计增长5.3%达1.991亿吨，消费增长1.4%，过剩1139.7万吨 [4] - 2025年1月1日起进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，接近原糖配额外进口关税 [4] - 2025年5月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨，累计销糖811.38万吨，销糖率72.69%（去年同期66.17%） [4] - 2025年4月中国进口食糖13万吨，同比增加8万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计8.54万吨，同比减少10.55万吨 [4] - 柳州现货6130，基差466（09合约），升水期货 [6] - 截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨 [6] - 20日均线向下，k线在20日均线下方 [6] - 主力持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多 [6] - 国内消费较好，库存降低，糖浆关税增加为利多因素；白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌破17美分/磅，进口利润窗口打开，进口冲击加大为利空因素 [7] - SR2509期价5667，基差463，进口价差 -20，国储在存约700万吨；SR2601期价5539，基差591，进口价差108，进口配额194.5万吨；SR2605期价5490，基差640 [9] - 国内供需平衡表白糖供需有缺口，中长期缺口在减少；国内糖现货销售均价6000附近 [9] - 泰国25/26榨季日产种植面积同比增长8%，Datagro预计25/26年度全球供应过剩153万吨 [9] - 印度截至4月15日累计产糖2542.5万吨，同比减少18% [9] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨创历史第二高，巴西、印度、泰国主导增产；全球消费量1.98亿吨，亚洲需求增长1.3%，非洲增速最快2.2%；供需过剩270万吨，从短缺转向过剩但机构预测分化；库存消费比52%-54%，库存压力缓解但仍低于长期均值；全球贸易量6200万吨，巴西出口占比超50%，泰国恢复高位 [33] - 近3个月机构预测25/26年度情况：USDA预计过剩1139.7万吨（同比翻倍），巴西、印度增产主导宽松格局；Datagro预计过剩258万吨，印度恢复出口 + 巴西高产；ISO预计24/25缺口488万吨 → 25/26或过剩，区域性短缺缓解；StoneX预计全球增产330万吨，过剩430万吨，消费增长乏力难抵供应压力 [36] - 中国糖料播种、收获面积，单产，食糖产量、进口、消费、结余变化，国际和国内食糖价格等数据预测，2025/26年度糖料播种面积1440千公顷，食糖产量1120万吨，进口500万吨，消费1590万吨，国际食糖价格16.5 - 21.5美分/磅，国内食糖价格5800 - 6500元/吨 [38] 持仓数据 未提及