报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：逢高沽空 [2] - 煤焦：低位震荡 [2] - 卷螺：低位震荡 [2] - 玻璃：震荡偏弱 [2] - 纯碱：震荡 [2] 金融行业 - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [3] - 中证1000：上行 [3] - 2年期国债：震荡 [3] - 5年期国债：震荡 [3] - 10年期国债：反弹 [3] 贵金属行业 - 黄金：高位震荡 [3] - 白银：高位震荡 [3] 轻工业 - 纸浆：偏弱震荡 [4] - 原木：震荡 [4] 油脂油料行业 - 豆油：反弹 [4] - 棕油：反弹 [4] - 菜油：反弹 [4] - 豆粕：反弹 [4] - 菜粕：反弹 [4] - 豆二：反弹 [4] - 豆一：反弹 [4] 农产品行业 - 生猪：震荡 [5] 软商品行业 - 橡胶：震荡 [8] 聚酯行业 - PX：观望 [8] - PTA：观望 [8] - MEG：观望 [8] - PR：观望 [8] - PF：未提及明确评级，但市场或偏强调整 [8] 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析给出投资评级 各品种因自身供需、成本、市场环境等因素呈现不同走势 如黑色产业受季节性需求和供应影响 金融行业受经济数据和政策影响 油脂油料行业受国际市场和天气因素影响等 投资者可根据各品种特点和走势进行投资决策 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：全球发运总量和主流矿山发运量环比回落 铁水产量连续五周下行 基本面供需宽松 港口库存去库 螺矿比和焦矿比处于历史低位 铁矿估值偏高 需求进入淡季 若铁水破240万吨将承压下跌 建议前期空单继续持有 反弹可酌情加仓 [2] - 煤焦：部分煤矿停产或减产 但炼焦煤高供应弱需求格局难改 焦煤产量高位 下游补库动力不足 库存新高 铁水产量下滑 基本面难好转 焦炭成本下降 钢厂提降 利润收缩 需求转弱 库存压力增加 供应过剩格局未改 跟随成材走势 [2] - 卷螺：螺纹进入淡季 需求环比走弱 产量减量 库存下降但降幅放缓 供需结构转弱 外需出口透支 内需下滑 地产投资回落 总需求无增量 6月面临高产量和淡季需求压力 价格易跌难涨 [2] - 玻璃：基本面无利好 现货价格偏弱 日熔量下滑 梅雨季节需求转弱 库存增加且处于高位 房地产行业调整 需求难大幅回升 短期缺乏推涨动力 关注需求恢复情况 [2] - 纯碱：报告未提及相关内容 金融行业 - 股指期货/期权：上一交易日部分股指收涨 发电设备、软件板块资金流入 贵金属、石油化工板块资金流出 5月经济数据体现经济韧性 市场避险情绪缓和 建议股指多头持有 [2][3] - 国债：中债十年期到期收益率持平 市场利率盘整 国债窄幅反弹 央行开展逆回购操作 单日净投放 建议国债多头轻仓持有 [3] 贵金属行业 - 黄金：定价机制向央行购金转变 货币属性凸显 金融属性敏感度下降 避险属性受关税政策影响 商品属性上中国实物金需求上升 本轮金价上涨逻辑未逆转 利率和关税政策或短期扰动 预计高位震荡 [3] - 白银：报告未提及相关内容 轻工业 - 纸浆：现货价格低位盘整 外盘价下跌 成本支撑减弱 造纸行业盈利低 纸厂库存累库 需求淡季 预计偏弱震荡 [4] - 原木：港口日均出货量减少 需求受高考和梅雨影响下降 到港量增加 库存累库 现货价格偏稳 成本端利空减弱 基本面供需双弱 预计价格震荡 [4] 油脂油料行业 - 油脂：马棕油产量和出口高于预估 库存增加 棕油性价比回升 印度下调关税增加需求 美国生物燃料政策提振 但供应充裕需求淡季 关注美豆产区天气及马棕油产销 [4] - 粕类：美豆报告中性 进入生长关键期 市场有天气升水预期 巴西大豆丰产出口 阿根廷单产料超预期 国内进口大豆到港量高 油厂开机率高 豆粕库存攀升 交易依赖进口成本 期价阶段性反弹 关注北美天气等情况 [4] - 豆二：报告中性 巴西新豆出口提速 阿根廷单产料超预期 国内大豆到港高峰期 库存回升 油厂开工率提升 预计外盘提振下反弹 受高库存及南美到港压制 关注南美豆天气及到港情况 [4] - 豆一：报告未提及相关内容 农产品行业 - 生猪：出栏均重延续跌势 养殖端提前出栏 大猪存栏减少 北方肥标价差转正 屠宰企业收购标猪比例提升 两湖地区标猪外调减少 收购大猪量增加 预计下周均重仍下行 出栏体重下降或加剧供应压力 屠宰企业开工率下行 消费淡季 需求转淡 订单缩减 收猪积极性降低 6月12日开工率小幅回升 预计短期内或小幅回升 猪价低位支撑贸易商采购 饲料原料价格回升强化底部支撑 [5] 软商品行业 - 橡胶：供应端受降雨影响 原料供应趋紧 收购价格上行 需求端轮胎行业产能利用率结构性回升 但部分企业订单不足制约产能提升 库存持续去化 预计价格震荡 [8] 聚酯行业 - PX：伊以局势支撑油价 国内外装置重启或提负 供应提升 PTA负荷回升 聚酯负荷回落或影响需求 近月供需偏紧 PXN价差有支撑 价格跟随油价波动 [8] - PTA：成本端抬升 部分装置重启和新装置投产 供应回升 下游聚酯工厂减产降负 供需边际转弱 价格跟随成本波动 [8] - MEG：到港量缓慢回升 港口或小幅累库 6月可流转现货趋紧 基差偏强 中短期供需良性 关注聚酯负荷变化 [8] - PR：原油价格大涨 成本支撑强 行业加工费低位 工厂有减产降负预期 市场或偏强调整 关注下游跟进情况 [8] - PF：国际油价涨幅大 下游开工水平良好 涤纶短纤企业库存水平未提及相关内容 [8]