报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为优于大市且维持该评级 [5] 报告的核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链与综合能源管理，公用事业方面煤价电价同步下行火电盈利有望合理，推荐华电国际、上海电力；国家支持新能源发展其盈利将趋稳健，推荐龙源电力等；核电公司盈利预计稳定，推荐中国核电等；全球降息水电股防御属性凸显，推荐长江电力；燃气推荐华润燃气、九丰能源 [25] - 环保方面水务和垃圾焚烧行业成熟自由现金流改善，推荐光大环境、中山公用；中国科学仪器国产替代空间大，推荐聚光科技；欧盟政策使国内废弃油脂资源化行业受益，推荐山高环能；煤价下行农林生物质发电成本改善，推荐长青集团 [26] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 - 异动点评：本周沪深300指数跌0.25%，公用事业指数涨0.26%，环保指数跌1.19%，周相对收益率分别为0.52%和 - 0.94%，申万31个一级行业中公用事业及环保涨幅排第10和第22；电力板块子板块中，火电涨0.83%、水电涨1.03%、新能源发电跌0.22%，水务板块跌1.00%，燃气板块涨0.42%，检测服务板块涨0.96% [13] - 重要政策及事件：国家能源局开展能源领域氢能试点，明确在资源丰富地区开展规模化可再生能源制氢、核电制氢项目，下游可耦合多种场景，配套可再生能源项目上网电量比例不超20%，制氢电解槽装机规模不低于100兆瓦等 [14] - 专题研究：垃圾焚烧行业上市公司自由现金流分析：行业进入成熟期产能释放降速，截至2023年末全国生活垃圾焚烧处理能力占无害化处理能力72.91%，超“十四五”规划目标；2024年新开标项目数量断崖式下滑，累计投资约52.6亿元较2023年缩水约80%；15家样本上市公司中10家2024年简易自由现金流已转正 [15][18][22] 板块表现 - 板块表现：本周沪深300指数跌0.25%，公用事业指数涨0.26%，环保指数跌1.19%，周相对收益率分别为0.52%和 - 0.94%，申万31个一级行业中公用事业及环保涨幅排第10和第22；电力板块子板块中，火电涨0.83%、水电涨1.03%、新能源发电跌0.22%，水务板块跌1.00%，燃气板块涨0.42%，检测服务板块涨0.96% [27][28] - 本周个股表现：环保行业A股多数下跌，65家公司21家上涨、39家下跌、5家横盘，涨幅前三为路德环境、圣元环保、中电环保；港股多数上涨，6家公司4家上涨、1家下跌、1家横盘，涨幅前三为海螺创业、光大环境、东江环保 [31][33] - 电力行业：A股火电多数上涨，28家公司18家上涨、9家下跌、1家横盘，涨幅前三为豫能控股、广州发展、京能电力；水电多数下跌，23家公司3家上涨、20家下跌，涨幅前三为乐山电力、长江电力、西昌电力；新能源发电多数下跌，25家公司1家上涨、20家下跌、4家横盘，涨幅前三为嘉泽新能、中国广核、节能风电；港股多数上涨，18家公司13家上涨、4家下跌、1家横盘，涨幅前三为协鑫新能源、大唐发电、华电国际电力股份 [34][36][38] - 水务行业：A股多数下跌，23家公司7家上涨、16家下跌，涨幅前三为鹏鹞环保、创业环保、中山公用；港股多数上涨，4家公司3家上涨、1家下跌，涨幅前三为天津创业环保股份、中国水务、粤海投资 [41] - 燃气行业：A股多数下跌，26家公司11家上涨、14家下跌、1家横盘，涨幅前三为东方环宇、新疆火炬、国新B股；港股多数上涨，13家公司10家上涨、3家下跌，涨幅前三为天伦燃气、新天绿色能源、港华智慧能源 [43] - 电力服务：A股电力工程行业多数下跌，7家公司3家上涨、4家下跌，涨幅前三为智洋创新、山大地纬、杭州柯林 [46] 行业重点数据一览 - 电力行业：发电量方面4月规上工业发电量7111亿千瓦时同比增0.9%，1 - 4月发电量29840亿千瓦时同比增0.1%；分品种4月火电降幅持平、水电由增转降、核电增速放缓、风电和太阳能发电增速加快 [49] - 用电量：4月全社会用电量7721亿千瓦时同比增4.7%，1 - 4月累计31566亿千瓦时同比增3.1% [62] - 电力交易：4月全国电力市场交易电量4334.3亿千瓦时同比增1.1%，1 - 4月累计18603.5亿千瓦时同比增5.9% [67][68] - 发电设备：截至4月底全国累计发电装机容量34.9亿千瓦同比增15.9%，1 - 4月发电设备累计平均利用1008小时较上年同期降103小时 [74] - 发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资1933亿元同比增1.6%，电网工程完成投资1408亿元同比增14.6% [87] - 碳交易市场：国内碳市场本周最高价70.96元/吨，最低价67.05元/吨，收盘价较上周五涨4.51%，总成交量3154915吨，总成交额219154880元；国际碳市场6月9 - 13日欧盟碳排放配额期货成交1.78万吨CO2e较前一周涨18.54%，平均结算价73.69欧元/CO2e较前一周涨2.84% [98][103] - 煤炭价格：本周港口动力煤现货市场价较上周持平，环渤海动力煤6月11日价格663元/吨较上周降6元/吨，郑商所动力煤期货主力合约6月13日报价801.4元/吨与上周持平 [109] - 天然气行业：本周国内LNG价格上涨，6月13日价格4406元/吨较上周降17元/吨 [111] 行业动态与公司公告 - 行业动态：电力方面浙江分布式光伏征求意见一般工商业自用比例不限；国家能源局推进“三个一批”建设提升“获得电力”服务水平；浙江出台需求侧管理实施方案升级虚拟电厂支持政策；俄罗斯将在乌兹别克斯坦合作建设两座核电站 [114][115][116][117] - 环保方面国家能源局开展能源领域氢能试点；国家发改委就《能源规划管理办法》公开征求意见；广东计划到2035年全域建成“无废城市” [118][120][121] - 公司公告：环保方面聚光科技控股股东权益变动；蒙草生态规划股东分红回报；福龙马进行权益分派；万邦达拟对外投资 [122][123] - 电力方面晶科科技不向下修正“晶科转债”转股价格；华能国际发行中期票据；华银电力发行超短期融资券；华能水电进行权益分派；节能风电调整回购股份价格上限；林洋能源子公司中标项目；皖能电力一致行动人有增持计划；惠天热电成立全资子公司；江苏新能进行权益分派 [124][125][126][127] - 燃气方面深圳燃气调整可转债转股价格；陕天然气进行分红派息 [128] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、吉电股份、中国核电等多家公司有不同阶段的定增进展 [130] 本周大宗交易情况 - 长江电力、朗坤科技、德林海等公司本周有大宗交易 [132] 公司盈利预测 - 报告给出华电国际、金开新能、上海电力等公司的投资评级、收盘价、EPS、PE、PB等盈利预测及估值数据 [135]