报告核心观点 - AI或成第六轮康波从萧条走向回升的核心驱动力，中美将加大科技产业投入，中国AI差距收敛且应用端有优势 [4] - 电子行业AI算力基础设施处早期，泛AI应用兴起 [4] - 计算机行业海内外AI催化不断，AI有望在各行业渗透 [4] - 传媒行业长期看好AI产品应用落地及商业化加速 [4] - 通信行业算力板块价值回归，关注端侧AI新催化 [4] - 人形机器人行业5月先回升后震荡，看好产业化加速带来增量市场 [4] - 汽车行业5月销量同比增速好，对今年乘用车销量预期积极 [4] 策略 - 面向2030，AI成驱动新一轮康波周期生产力跃升核心引擎，产业趋势明晰 [17] - 美国和中国作为潜在主导国将加大科技产业投入，日本错失90年代数字革命是前车之鉴 [18] - AI革命渐进，中美人工智能差距收敛，中国在应用端有后发优势 [24] - 5月人工智能板块绝对和相对收益承压，成交热度月环比回落，当前估值处历史中等水平 [34][35] 电子 行业重点事件点评 - AI算力基础板块：英伟达业绩超预期，推理需求增长，工业AI和主权AI兴起；博通人工智能半导体业务增长，XPU需求2026年下半年加速；甲骨文云业务增长强劲，加码资本开支；华懋科技并购预案超预期 [52][53][54][56] - 端侧硬件板块：小米发布自研芯片；高通推出智能眼镜芯片；苹果完善IOS系统AI生态 [57] 投资建议 - 算力基础板块：推理Agent、工业AI和主权AI兴起，AI算力基础设施进入新投资时代，建议关注胜宏科技等 [59][60] - 端侧硬件板块：电子制造方面，AI终端快速迭代，建议关注眼镜、手机、PC产业链相关标的；半导体方面，AI - AR眼镜SoC赛道有潜力，建议关注恒玄科技等 [60][61] 计算机 行业重点事件点评 - OpenAI发布最强推理模型o3 - pro，模型迭代有望利好应用渗透 [62] 投资建议 - 看好AI+办公、AI+营销、AI+ERP等子方向，建议关注金山办公等 [46] 传媒 行业重点事件点评 - 互联网板块：快手可灵年化收入运行率突破1亿美元；阿里巴巴与SAP合作；美图获阿里投资；字节跳动豆包大模型调用量提升 [65][66] - 传媒板块：游戏AI产品和底模迭代推进；南方传媒控股股东与腾讯合作推出图书智能体 [66][67] 投资建议 - AI+IP/传媒/消费：关注AI Agent等方向，建议关注阿里巴巴等 [68] - 互联网：关注互联网核心资产受AI催化影响，建议关注阿里巴巴等 [69] - 游戏：看好行业格局改善，建议关注巨人网络等 [70] - 影视：关注暑期档大盘催化和产业端赋能，建议关注猫眼等 [72] - 出版：关注教育出版红利和AI教育新业态，建议关注中原传媒等 [72] 通信 行业重点事件点评 - AI板块催化频发，英伟达等发布财报，火山引擎召开原动力大会 [48] 投资建议 - 关注A股算力硬件、端侧AI、算力租赁三个方向，建议关注天孚通信等 [48] 人形机器人 行情复盘 - 年初至5月底核心板块涨幅显著，5月各环节回调，中长期产业化加速 [49] 行业重点事件点评 - 关注主链边际变化、产品→客户（链）→场景、机器人1到10的三大板块 [49] 投资建议 - 关注核心零部件丝杠、减速器等相关企业 [49][50] 汽车 基本面数据跟踪 - 5月行业销量同比增速较好，对今年乘用车销量预期积极 [51] 行业重点事件点评 - 整车板块理想、小鹏、北汽等有催化剂；零部件板块关注机器人和高阶智驾相关企业 [51] 投资建议 - 整车板块推荐理想汽车等，建议关注北汽蓝谷等；零部件板块推荐拓普集团等，建议关注比亚迪电子等 [51] 华创证券人工智能研究中心6月精选组合 - 上游 - 算力基础：胜宏科技、沪电股份、天孚通信、地平线机器人 [14] - 下游 - 端侧硬件：信捷电气、鼎泰高科、广和通、双林股份、震裕科技 [14] - 下游 - 场景应用：上海电影、浙数文化、阿里巴巴、深信服、理想汽车 [14]