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华泰证券今日早参-20250617
华泰证券·2025-06-17 14:22

核心观点 报告涵盖宏观经济、策略、固定收益、能源、消费、交运、科技、金融等多领域,分析各行业现状、趋势及投资机会,如宏观经济数据有喜有忧,部分行业受政策、地缘等因素影响,建议关注相关行业投资机会并把握结构性布局机遇 [2][3][4] 宏观经济 - 5月经济数据呈“环比放缓、同比稳健”态势,外需和工业生产环比减速,地产销售和投资增长同比降幅扩大,消费增长超预期但持续性存疑 [2] 策略 - 上周市场运行至上沿点位,资金多空分歧增加,处于“弱平衡”,但博弈行为好转,对拥挤度高位板块博弈力度回落,对低拥挤度TMT板块配置关注度回升 [3] 固定收益 - 6月第二周地产热度有所修复但未达4 - 5月水平,外需吞吐量同比下滑、运价偏强,生产端偏弱,消费出行和纺织热度收敛、汽车延续,价格方面原油受扰动、黑色震荡上行 [4] - 5月经济数据显示规模以上工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等有不同表现,城镇调查失业率略降 [5] - 5月9日 - 6月13日科创债发行额超1 - 4月总和,新增金融科创债来自银行和券商,企业科创债以国企为主,当前供给加快,关注后续投资机会 [6] 能源/煤炭 - 伊以冲突加剧催化油价上行,油煤存在价格联动,煤价或在冲突催化下反弹 [7] 可选消费 - 5月社零总额同增6.4%,增速环比提升,预计受国补、假期消费和618提前驱动,内需复苏有望延续,关注新兴品类 [8] - 2025年1 - 5月家电板块上涨,行业基本面积极,可把握锚定核心资产、强化海外本土化、关注创新机遇三大趋势 [17] 交通运输 - 5月航司运力同比提升,客座率维持高位,行业收益改善,看好暑运旺季及中长期盈利周期 [9] 能源/有色金属 - 6月16日铀矿板块共振上涨,海外金融机构进入市场和次级铀矿复产不及预期或支撑现货铀价,看好板块投资机会 [10] 科技 - 上调2025年全球半导体制造和设备企业相关预测,看好生成式AI、中国大陆先进工艺扩产、中国市场设备份额“东升西降”三大投资机会 [11] 银行 - 年初以来区域行行情亮眼,优质区域行估值中枢有抬升空间,看好长期价值,部分区域行有补涨机会 [13] 房地产 - 5月房地产市场运行平稳,政策有望加快落地,一线城市及核心区域政策弹性或超预期,相关标的估值修复动能增强 [14] 建筑与工程/建材 - 25年1 - 5月基建、地产、制造业投资增速回落,景气度分化,短期行业处于淡季,建议关注供给端和高景气细分领域 [14] 金工 - A股红利指数分高股息类、红利多因子类、央国企红利类,报告分析基本信息并对比部分指数 [16] 重点公司 - 星湖科技拟投资建设项目,新增苏氨酸和味精产能,市场份额有望提升,维持“买入”评级 [18] 评级变动 - 惠泰医疗首次获“买入”评级,目标价519.50元 [20] - 周大福评级由“增持”调为“买入”,目标价16.00元 [20] - 极米科技首次获“买入”评级,目标价150.00元 [20]