报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜和SHFE铜主力均上涨，国内现货进口维系亏损 市场关注伊以冲突进展，其影响市场风险偏好 5月国内经济数据“冷热不均”，库存有增有减，淡季下游采购谨慎，需求订单放缓 多空博弈均衡，维系短期震荡格局判断，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝震荡偏强，沪铝震荡偏弱，铝合金震荡偏强 现货升水转贴水，加工费有调整 国内氧化铝厂复产，电解铝需求结构分化，棒锭库存走势分化，铝合金关注AD与AL价差收敛机会[1][2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍均下跌，库存有增有减，升贴水有变化 镍矿价格偏强，不锈钢减产但库存仍累库，新能源需求排产难新增，一级镍供应降但库存增 短期关注镍矿升水和一级镍库存表现，中期基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 铜：2025年6月16日平水铜价格、升贴水等有变化，废铜价格持平，精废价差缩小，下游产品价格不变，库存有增有减，LME0 - 3 premium下降，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铅：2025年6月16日铅价格多数下降，铅精矿到厂价下降，加工费不变，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[4] - 铝：2025年6月16日无锡和南海铝报价下降，现货升水增加，原材料部分价格下降，下游加工费有调整，库存有增有减，活跃合约进口盈亏减少[5] - 镍：2025年6月16日金川镍价格下降，镍矿部分价格微涨，新能源产品价格下降，库存增加，活跃合约进口盈亏减少[5] - 锌：2025年6月16日主力结算价下降，LmeS3持平，沪伦比下降，现货和合金价格下降，库存有增有减，活跃合约进口盈亏从负转正[6] - 锡：2025年6月16日主力结算价微涨，LmeS3下降，沪伦比上升，现货和精矿价格下降，库存减少，活跃合约进口盈亏从负转正[6] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，反映不同年份的价格变化[7][8][10] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，体现不同年份的价差情况[15][20][21] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，呈现不同年份的库存变化[22][24][26] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表，反映不同年份的库存情况[29][31][33] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，体现不同年份的库存变化[35][37][39] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表，反映不同年份的冶炼利润情况[42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[49] - 王珩：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，为客户提供解读和报告[49] - 朱希：现任光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合[50]