行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 核心观点 - 农业板块反弹，农林牧渔（申万）行业指数涨1.62%，沪深300、上证综指均下跌0.25%，在申万31个一级行业中涨幅排第3，因中美关系波折农业板块防御性体现 [12] - 生猪供应压力大，价格僵持，25年猪价或窄幅波动，成本博弈是竞争重点，建议选成本优势突出标的再结合估值 [5][6] - 白羽鸡苗价小幅下降，引种担忧缓解，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [7] 各目录总结 行情回顾 - 农业板块反弹，农林牧渔（申万）行业指数涨1.62%，沪深300、上证综指均下跌0.25%，在申万31个一级行业中涨幅排名第3 [12] - 因中美关系波折，农业板块防御性体现，行业指数逆势上涨，生猪养殖、动物疫苗领涨，农产品加工调整较大 [13][15] 养殖产业链追踪 生猪 - 价格方面，供应压力大，价格震荡，截至6月15日全国生猪均价14.06元/公斤，较上周下跌1.82%，底部区域难跌难涨，养殖端缩量抗价，5月出栏体重降幅有限，消费疲软，供给压力大，25年下半年生猪供应或增加 [17] - 盈利方面，截至6月13日当周，自繁自养生猪头均亏损3元左右，外购仔猪头均亏损211元，较上周多亏90元，行业进入盈亏附近 [18] - 存栏方面，5月能繁存栏环比增加，钢联农产品、涌益资讯5月能繁存栏环比分别+0.32%、+0.92%，5月自繁自养盈利尚可，产能惯性增加 [5][19] - 25年猪价或窄幅波动，产能去化慢，成本博弈是竞争重点，建议关注成本优势突出标的，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等 [20][21] 白羽鸡 - 苗价窄幅震荡，截至6月13日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格2.70元/羽，较上周下跌0.2元/羽，肉毛鸡价格3.58元/斤，较上周下跌1.10%，天气转热和需求低迷致毛鸡价格下跌带动苗价下行 [30] - 引种担忧缓解，2025年1 - 4月祖代雏鸡更新25.49万套，同比下降25万套左右，当前祖代、父母代存栏高位，25年产业链上下游供给充足，海外引种受阻给国产育种企业带来机会 [30] 种植产业链追踪 - 白糖调整下跌，截至25年6月13日，柳州白砂糖价格6090元/吨，较上周跌60元/吨 [36] - 大豆小幅下跌，截至25年6月13日，巴西大豆到岸完税价3707元/吨，较上周跌1.3% [36] - 棉花小幅波动，截至25年6月13日，棉花价格14820元/吨，较上周涨1.90% [36] - 玉米窄幅震荡，截至25年6月13日，全国玉米均价2356元/吨，较上周小幅涨20元/吨 [36]