报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜盘面高开低走小幅收涨 ，地缘政治紧张局势下经济不确定性强烈 ，国内社零同比增幅创2023年12月来最高 ，规模以上工业增加值同比增长5.8% ，1 - 5月城镇固定资产投资增3.7%、房地产开发投资同比降10.7% [1] - 供给端精铜矿港口库存增加 ，国内冶炼费负值扩大有减产风险 ，但铜产量仍高位运行 ；需求端下游采买意愿不足 ，开工率放缓 ，终端电线电缆保持韧性 ，家电行业排产缩水 ，房地产形成拖累 [1] - 供应端稳定但下游需求边际走弱 ，社库去化放缓 ，对铜价走强支撑弱化 ，地缘冲突增加宏观不确定性 ，低需求与库存去化放缓抑制盘面走强 ，铜价未突破震荡区间 ，短期在78000 - 80000元/吨震荡 ，后续关注中美铜关税落地情况 [1] 各目录总结 期现行情 - 期货方面 ，沪铜盘面高开低走小幅收涨 ，报收于78570 ，前二十名多单量127151手 ，减少3558手 ；空单量115260手 ，减少7873手 [4] - 现货方面 ，6月17日华东、华南现货升贴水均为220元/吨 ，6月16日LME官方价9670美元/吨 ，现货升贴水68美元/吨 [4] 供给端 - 截至6月13日 ，现货粗炼费（TC） - 43.91美元/干吨 ，现货精炼费（RC） - 4.40美分/磅 [5] 基本面跟踪 - 库存方面 ，SHFE铜库存3.63万吨 ，较上期增加3484吨 ；6月17日上海保税区铜库存5.45万吨 ，较上期增加2.08万吨 ；LME铜库存10.76万吨 ，较上期小幅增加225吨 ；COMEX铜库存19.74万短吨 ，较上期增加1315短吨 [9]