报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场期价震荡调整 ，策略观点为震荡偏弱 ，核心逻辑是2025年二三四季度生猪出栏量充裕猪价暂无大涨基础 ，二三季度需求对猪价支撑偏弱 ，若6、7月出现集中大幅降重猪价或现新低 ，09合约价格暂处相对合理区间建议暂时观望 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 行情概览 - 6月17日生猪注册仓单750手 ，LH2507合约以期现回归、交割博弈为主 ，远月受现货价格下跌和后续出栏量或继续增加预期影响震荡偏弱运行 ，主力合约（LH2509）当日增仓927手 ，持仓约8万手 ，最高价13855元/吨 ，最低价13755元/吨 ，收盘于13815元/吨 [2] - 6月17日全国生猪出栏价14.23元/公斤 ，较前一日涨0.02元 ，涨幅0.14% ；河南14.31元/公斤 ，较前一日涨0.01元 ，涨幅0.07% ；四川13.97元/公斤 ，较前一日涨0.08元 ，涨幅0.58% [6] - 各期货合约价格有不同变化 ，主力基差（河南）为495元/吨 ，较前一日降25元 ，降幅4.81% [6] 基本面分析 - 从能繁母猪存栏量看3 - 12月生猪供应量有望逐月增加但幅度有限 ，从仔猪数据看2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加 ，上半年属需求淡季 ，下半年属需求旺季 [3] - 从历史情况和现下基本面来看 ，肥标差或震荡调整 [3] - 市场多空逻辑 ，空头认为养殖端降重缓慢、后续出栏量有望持续增加、二三季度需求对猪价支撑有限 ；多头认为冻品库存有增加空间、现货价格韧性强、后续出栏增量幅度有限且三四季度进入消费旺季 [3] 策略建议 - 观点为震荡偏弱 ，核心逻辑包括2025年二三四季度生猪出栏量充裕猪价暂无大涨基础 ，二三季度需求对猪价支撑偏弱 ，若6、7月出现集中大幅降重猪价或现新低 ，09合约价格暂处相对合理区间建议暂时观望 [4] 重点数据追踪 - 展示了期货合约最近180天收盘价、生猪主力合约河南地区基差、09 - 11合约价差、11 - 01合约价差等数据及变化情况 [14]