报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面偏空，炼厂近期排产增产提升供应压力，旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期内走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2509在3614 - 3674区间震荡 [8][10] - 利多因素为原油成本相对高位，略有支撑；利空因素为高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [13][14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%，同比增12.7%；本周产能利用率32.8979%，环比增0.599个百分点，样本企业出货27.2万吨，环比减7.98%，产量54.9万吨，环比增1.86%，装置检修量预估70.8万吨，环比减4.06%，炼厂增产提升供应压力，下周或减少供给压力 [8] - 需求端：重交沥青开工率31.5%，环比增0.01个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率14.7825%，环比增2.45个百分点；道路改性沥青开工率25.6%，环比持平；防水卷材开工率32%，环比减2.50个百分点，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 -602.45元/吨，环比减9.00%，周度山东地炼延迟焦化利润711.6571元/吨，环比增5.92%，沥青加工亏损减少，与延迟焦化利润差增加，原油走弱，预计短期内支撑走弱 [9] - 基差：6月17日，山东现货价3800元/吨，09合约基差为156元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存135.3万吨，环比增0.15%，厂内库存79.2万吨，环比减0.62%，港口稀释沥青库存35万吨，环比减10.25% [11] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，多增 [11] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青各合约行情指标，包括价格、周度库存、周度开工率、产量、检修量等数据及涨跌情况 [18] 沥青期货行情 - 基差走势：展示了沥青山东基差和华东基差走势 [20] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12反套）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [23][26][29][33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示了华东、山东重交沥青走势 [37] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润和焦化沥青利润价差走势 [40][43] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等情况 [46][48][51][55][58][61][64] - 库存：包括交易所仓单、社会库存、厂内库存、厂内库存存货比 [67][71][74] - 进出口情况：展示了沥青出口、进口走势及韩国沥青进口价差走势 [77][80] - 需求端：包括石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设、机械需求等）、沥青开工率（重交、按用途分等）、下游开工情况 [83][86][89][93][98][101][104] - 供需平衡表：展示了2024年6月 - 2025年6月沥青月度供需平衡数据，包括产量、进出口量、库存、下游需求等 [109][110]