报告行业投资评级 - 铁矿：逢高沽空 [2] - 煤焦：低位震荡 [2] - 卷螺：低位震荡 [2] - 玻璃：震荡偏弱 [2] - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [2] - 中证500：上行 [3] - 中证1000：上行 [3] - 2年期国债：震荡 [3] - 5年期国债：震荡 [3] - 10年期国债：反弹 [3] - 黄金：高位震荡 [3] - 白银：偏强运行 [3] - 纸浆：偏弱震荡 [4] - 原木：震荡 [4] - 豆油：震荡偏多 [4] - 棕油：震荡偏多 [4] - 菜油：震荡偏多 [4] - 豆粕：反弹 [4] - 菜粕：反弹 [4] - 豆二：反弹 [4] - 豆一：反弹 [4] - 生猪：反弹 [5] - 橡胶：反弹 [9] - PX：观望 [9] - PTA：观望 [9] - MEG：观望 [9] - PR：观望 [9] - PF：未提及明确评级 报告的核心观点 - 各品种因自身供需、成本、政策等因素呈现不同走势和投资机会，如黑色系受需求淡季和供应影响，股指受政策和市场情绪影响，贵金属受利率和避险需求影响，农产品受天气和库存影响，化工品受成本和供需结构影响 [2][3][4][9] 根据相关目录分别进行总结 黑色系 - 铁矿：全球发运总量环比回落但处高位，铁水产量环比降0.19万吨至241.61万吨且连续五周下行，基本面供需宽松，港口库存去库，螺矿比和焦矿比处历史低位，铁矿估值偏高，若铁水破240万吨后期将承压下跌，建议前期空单继续持有，反弹可酌情加仓 [2] - 煤焦：部分煤矿停产或减产但整体高供应弱需求格局难改，焦煤产量高位库存新高，铁水下滑供应增加基本面难好转，焦炭成本下降但钢厂提降利润收缩，需求转弱库存压力增加，整体跟随成材走势 [2] - 螺纹：进入淡季需求走弱，产量减量库存降幅放缓，外需提前透支，内需下滑，地产投资回落，6月面临双重压力，价格易跌难涨 [2] 金融期货 - 股指期货/期权：上一交易日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指有不同程度涨跌，海运等板块资金流入，办公用品等板块资金流出，国企改革推进，陆家嘴论坛将举行，数据体现经济韧性，避险情绪缓和，建议股指多头持有 [2][3] - 国债：中债十年期到期收益率下行，央行开展逆回购操作，市场利率盘整，国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [3] 贵金属 - 黄金：定价机制向央行购金转变，货币属性凸显，金融属性敏感度下降，避险属性受关税政策影响，商品属性实物金需求上升，推升金价逻辑未逆转，预计高位震荡 [3] - 白银：偏强运行 [3] 农产品 - 纸浆：现货价格偏弱，外盘价下跌，成本支撑减弱，造纸行业盈利低库存累库，需求淡季，预计偏弱震荡 [4] - 原木：港口日均出货量环比减少，受高考和梅雨影响需求环减，预计回升，到港量环增，库存累库，现货价格偏稳，成本端利空减弱，预计震荡 [4] - 油脂：马棕油产量和出口高于预估，库存增加，棕油性价比回升，印度下调关税，美国生物燃料政策提振，供应充裕需求淡季，短期震荡偏多 [4] - 粕类：美豆报告中性，进入生长关键期有天气升水预期，巴西丰产出口，阿根廷单产超预期，国内进口到港量高，油厂开机率高，库存攀升，豆粕期价阶段性反弹但受供应制约 [4] - 生猪：出栏均重延续跌势，养殖端提前出栏，大猪存栏减少，屠宰开工率下行，消费淡季，猪价低位支撑采购，饲料原料价格回升支撑成本，预计短期内开工率或小幅回升，猪价反弹 [5] 软商品 - 橡胶：供应端受降雨影响原料供应趋紧价格上升，需求端轮胎行业产能利用率结构性回升，库存持续去化，预计价格震荡 [9] 化工品 - PX：伊以局势支撑油价，多套装置重启或提负，供应提升，PTA负荷回升但聚酯负荷回落或影响需求，近月供需偏紧，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本抬升，装置重启和新装置投产，供应回升，下游聚酯减产，供需边际转弱，价格跟随成本波动 [9] - MEG：到港量回升，港口或累库，可流转现货趋紧，基差偏强，中短期供需良性，关注聚酯负荷变化 [9] - PR：原油价格大涨成本支撑强，加工费低位工厂有减产预期，市场或偏强调整，关注下游跟进情况 [9] - PF：国际油价涨幅大，下游开工良好，企业库存水平未提及明确影响结论