报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期中东地缘局势使聚烯烃盘面大幅走强，但PE基本面供强需弱格局未改善，HD - LL价差维持高位且HDPE供需好、库存低，需关注全密度装置转产缓解LLDPE供给压力，中东局势紧张使PE成本获支持且进口或受扰动，短期PE偏强运行但价格上行空间受限 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚乙烯价格区间预测 - 聚乙烯月度价格区间预测为7000 - 7400，当前波动率（20日滚动）为12.33%，当前波动率历史百分位（3年）为21.8% [2] 聚乙烯套保策略 库存管理 - 库存偏高担心塑料价格下跌，为防存货跌价损失，可根据库存做空L2509塑料期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间7350 - 7400；还可卖出L2509C7400看涨期权收取权利金降低成本，若价格上涨可锁定现货卖出价格，套保比例50%，建议入场区间70 - 120 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低，为防聚乙烯价格上涨抬升采购成本，可在目前阶段买入L2509塑料期货提前锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间7000 - 7100；还可卖出L2509P7100看跌期权收取权利金降低采购成本，若价格下跌可锁定现货买入价格，套保比例75%，建议入场区间50 - 100 [2] 核心矛盾 - 中东地缘局势使聚烯烃盘面走强，但PE基本面供强需弱格局未改善，HD - LL价差维持高位且HDPE供需好、库存低，需关注全密度装置转产缓解LLDPE供给压力，中东局势紧张使PE成本获支持且进口或受扰动，短期PE偏强运行但价格上行空间受限 [3] 利多解读 - HDPE - LLDPE价差处于高位，或将带来更多全密度装置的转产；中东紧张局势带动油价继续上行，对聚烯烃形成支撑；以伊冲突持续或将导致来自伊朗的PE进口出现缩量 [4] 利空解读 - 年中多套HDPE装置计划投产；下游产销淡季和低利润环境带来国内需求减量 [5] 聚乙烯日报表格 期货价格及价差 - 塑料主力基差2025 - 06 - 18较2025 - 06 - 17日度变化 - 58，较2025 - 06 - 11周度变化 - 98，单位元/吨；L01、L05、L09合约价格分别为7262、7255、7317元/吨；L1 - 5月差、L5 - 9月差、L9 - 1月差分别为7、 - 62、 - 55元/吨；L - P价差为192元/吨 [6][8] 现货价格及区域价差 - 华北、华东、华南现货价格分别为7310、7330、7270元/吨；华东 - 华北、华东 - 华南区域价差分别为20、 - 140元/吨 [8] 非标品标品价差 - HDPE膜 - LLDPE膜、HDPE中空 - LLDPE膜、HDPE注塑 - LLDPE膜、HDPE拉丝 - LLDPE膜、HDPE管材 - LLDPE膜、LDPE膜 - LLDPE膜价差分别为350、275、200、500、1325、2250元/吨 [8] 上游价格及加工利润 - 布伦特原油价格为75美元/桶，美国乙烷价格为0.2375美元/加仑，西北煤价为470元/吨，华东甲醇价格为2645元/吨；油制PE利润为 - 126元/吨，煤制PE利润为958元/吨，外采甲醇制PE利润为225元/吨，外采乙烷制PE利润为1753元/吨，外采乙烯制PE利润为 - 161.6969元/吨 [8]